USDКурс снизился 1.9746
EURКурс вырос 2.1262
Алесь Сержанович | 15 октября 2011

Банки готовы к выходу на фондовый рынок. Остальные – пока нет

Правительство заявляет о готовности ряда предприятий провести размещение акций на фондовых площадках. Однако, если рассматривать этот вопрос объективно вывод будет необнадеживающим. Сегодня лишь единицы действительно способны успешно привлечь финансирование на публичных площадках.

Мнение о перспективах белорусских эмитентов высказал управляющий партнер юридической компании «Степановский, Папакуль и партнеры» Валерий Папакуль.
 
– Сейчас наступает период, когда биржевые площадки вступают в борьбу за белорусских эмитентов. Насколько своевременна эта борьба? Готовы ли сейчас белорусские компании проводить операции на фондовом рынке?
 
– Я думаю, что в настоящий момент руководители компаний только проводят подготовку ко входу на фондовый рынок. Готовиться всегда нужно заранее. Кризис идет волнами – за ним наступает стабильное состояние. И если мы начинаем готовиться во время стабильности, то сам момент выхода компании на биржу попадает на кризисное время. А в кризис акции покупать никто не будет. Это как сани, которые нужно готовить летом. В нестабильное время нужно думать о том, каким образом получать финансирование, когда кризис завершится.
Теперь многие думают о выходе на биржу, потому что есть проблемы с долговым финансированием – процентные ставки растут. И в данном случае нужны более дешевые ресурсы. Сейчас, возможно, не самое лучшее время размещаться, но есть год-два-три. Я уверен, что условия будут гораздо лучше, и предприятия должны быть к этому готовы.
 
– В 2009 году наиболее готовыми к размещению на бирже были банки. В частности, руководство Беларусбанка заявляло о возможности выхода на Варшавскую фондовую биржу. Как сейчас оценивается их возможность выхода на публичные рынки?
 
– В нашей стране банки являются локомотивом. Они наиболее отстроены по структуре. У них есть те элементы, которые должны быть обязательными для работы на фондовых рынках; отчетность, Совет директоров, который отвечает всем требованиям, стратегическое планирование. Некоторые из них получили ранее финансирование МФК, ЕБРР. И там прекрасно представляют, что им нужно.
Может быть поэтому многие банкиры решились на выпуск еврооблигаций, посчитав, что в сегодняшней ситуации – это лучший вариант. Тем более, что часть наших банков к проведению операций на публичном рынке готова. Но операция эта небыстрая – результата придется ждать. Допустим, год, чтобы пришло удобное время. Поэтому, учитывая, что не все евробонды прибыльные, я думаю, банки снова обратят внимание на IPO.
 
– Есть данные, сколько белорусских компаний готовы выходить на фондовые рынки?
 
– Объективно – очень мало. Те компании, которые работали с международными финансовыми институтами, находятся в максимальной степени готовности. В высокой степени – те, кто готовил к выпуску или выпускал евробонды, а также компании, которые проходили процедуру слияния и поглощения с иностранными партнерами. В принципе, все фирмы, которые контактировали с иностранными инвесторами (а процедура для многих операций на открытом рынке похожа), готовы. Это около десятка компаний.
Но я опасаюсь, что действительно подготовленных государственных предприятий ничтожно мало. Не могу сказать, каково состояние БелАЗА – есть серьезные вопросы с регулированием процедур отчуждения государственной собственности. Я не знаю, как они будут решаться. Возможно, на уровне законодательного акта. Внутренне предприятие может быть готово, но подобные вопросы не дают ему сделать нужный шаг.
 
– Сколько времени может понадобиться компании для перестройки внутренних и внешних механизмов?
 
– Реально – около двух лет. Мы говорим, что три года нужно идти по МСФО, разработать стратегию, структурировать фирму. Для того, чтобы была консолидированная отчетность, нужно создать холдинг, причем не здесь, а в зарубежных странах. Для этого надо быть полностью прозрачным, что у нашего бизнеса не всегда получается.
 
 
– Если вспомнить факт выхода Борисовского завода медицинских препаратов на биржу, то можно ли другим предприятиям идти на биржу с минимальными затратами, как это сделал Боримед? И стоит ли БВФБ развиваться в направлении полноценной фондовой площадки для размещения компаний?
 
– То, что борисовчане попытались, уже за это им почет и слава. Благодаря данному выходу, руководство завода поняло, что происходит на рынке.
А нашим биржевикам нужно стремиться к тому, чтобы сделать свою площадку одной из крупнейших. И при этом осознавать, что аналогичные есть и в Турции, и в Чехии, и во многих других странах. Причем, каждая специализируется на конкретном сегменте рынка. Не нужно замахиваться на 100-миллионные или миллиардные компании. Нужен прозрачный механизм, чтобы инвесторы могли покупать и продавать акции. В этом у нас есть проблема – в рынке. При достаточном регулировании биржа может стать одной из перспективных фондовых площадок.
 
– Есть ли в Беларуси проблема с профессиональными участниками, которые сопровождают работу компании на фондовых рынках?
 
– Локальных профессионалов полно. Если зарубежным игрокам рассказать, что наши компании хотят выйти на биржу, я думаю, они нам помогут.



Будь в курсе событий
Подпишитесь на наш пятничный дайджест, чтобы не пропустить интересные материалы за неделю