USDКурс вырос 1.9703
EURКурс вырос 2.1019

Что нас ждет к концу года. Прогноз (продолжение).

Первая часть материала

Рассмотрим два сценария – оптимистичный и пессимистичный. По оптимистичному сценарию рост ВВП Беларуси будет сокращаться (но не сильно) и в целом по году составит 6.5%. По пессимистичному сценарию рост ВВП в целом по году составит 2%. При этом внутреннее потребление в обоих случаях расти не будет – возможности государства это позволяют. То есть все будет зависеть от внешней конъюнктуры (цены на энергоносители и спрос на белорусскую продукцию на внешних рынках).

  Итого за полгода Оптимист. прогноз, декабрь Итого по году Пессимист. прогноз, декабрь Итого по году
Рост ВВП, % 11,0 -5,0 6,5 -6,5 2,0
Импорт товаров (в ценах ФОБ), $ млн 22 343,9 3 200,0 41 633,9 3 600,0 42 833,9
Экспорт товаров (в ценах ФОБ), $ млн 18 441,7 3 300,0 38 991,7 2 600,0 36 891,7
Сальдо товаров, $ млн -3 772,2 100,0 -2 642,2 -1 000,0 -5 942,2
Импорт услуг, $ млн 1 393,2 200,0 2 653,2 250,0 2 803,2
Экспорт услуг, $ млн 2 582,2 700,0 6 182,2 600,0 5 882,2
Услуги (сальдо), $ млн 1 189,0 500,0 3 529,0 350,0 3 079,0
Импорт товаров и услуг, $ млн 23 737,1 3 400,0 44 287,1 3 850,0 45 637,1
Экспорт товаров и услуг, $ млн 21 023,9 4 000,0 45 173,9 3 200,0 42 773,9
Сальдо товаров и услуг, $ млн -2 713,2 600,0 886,8 -650,0 -2 863,2

По оптимистичному сценарию мировые цены на энергоресурсы останутся высокими, но для Беларуси не будут расти. Если Россия с этим согласится. Экспорт будет понемногу уменьшаться в соответствии с уменьшением роста ВВП. Импорт начнет расти только с отопительного сезона. По пессимистичному сценарию мировые цены на энергоресурсы будут уменьшаться, но для Беларуси будут расти. Если Россия на это пойдет. Экспорт в этом случае будет сокращаться более резко, а импорт – расти более значительно. В обоих вариантах сальдо услуг будет положительным и растущим. Таким образом, при оптимистичном сценарии внешнеторговое сальдо к концу года станет положительным и составит +$ 0.89 млрд; при пессимистичном – останется примерно на нынешнем уровне и составит -$ 2.86 млрд. Также в обоих вариантах Белтрансгаз будет продан к концу года вместе с подписанием контракта на поставку газа на следующие годы (условием очередного транша кредита от банка Евразэса является приватизация). При пессимистичном сценарии, скорее всего, будут проданы госдоли и в некоторых других предприятиях (например, МТС). До конца 2011 г. необходимо договориться с МВФ о новой кредитной программе, т. к. в 2012 г. начинаются значительные выплаты по предыдущим заимствованиям у МВФ (около $ 0.5 млрд). Одним из основных условий предоставления кредита МВФ и банка Евразэса является выход на единый реальный курс. На 01.07.2011 сумма белорусских рублей в экономике (М2) составляет 31.368 трлн.  ($ 4–6 млрд в эквиваленте в зависимости от курса). Коммерческие предприятия в основном обслуживают потребительский рынок, а он большей частью ограничен розницей. Объем наличных денег (М0) на 01.07.2011 составляет Br 6.335 трлн (20.2% от М2),  поэтому сложно ожидать отложенный спрос на валюту к концу года более $ 2–3 млрд. Если эмиссия белорусских рублей будет контролироваться и объем денежных средств значительно не вырастет, то все останется примерно на нынешнем уровне. При этом Нацбанк может различными мерами (в т. ч. и административными) сдержать одномоментный спрос на валюту и обеспечить «выбрасывание» белорусских рублей на валютный рынок в контролируемых количествах. Подписанное соглашение с МВФ также успокоит многих. ЗВР на конец 2011 г. можно оценить в $ 7.2–7.8 млрд (4.15 – на 01.07.2011; 2.5 – от продажи Белтрансгаза; 0.44 – очередной транш кредита банка Евразэса; 0.6 – от продажи госдоли в МТС). При этом внешнеторговое сальдо во втором полугодии будет либо около ноля, либо положительным. То есть ситуация ухудшаться не будет.  Поэтому отложенный спрос в $ 2–3 млрд позволяет выйти на свободное курсообразование, причем курс после стабилизации будет ближе к наличному, а не к безналичному (на наличном рынке нет обязательной продажи). Далее остается контролировать размер эмиссии и внешнеторговое сальдо (с 2012 г. должно заработать ЕЭП, что уменьшит цены на энергоносители). Минэкономики объявило, что решено не продлевать ограничения на рост цен. И заявило о намерении выровнять цены на потребительские товары в рамках таможенного союза (т. е. с российскими). Также ожидается рост цен на проезд в транспорте и тарифов на услуги ЖКХ. Перечисленное вместе с замораживанием зарплат сокращает нагрузку на бюджет. Это означает, что пик нагрузки на бюджет преодолен (за июнь депозиты физлиц в белорусских рублях выросли на 926 млрд, т. е. люди приспособились к новым условиям, и вернулось некоторое доверие к банковской системе). А определенный рост доходов населения к концу года будет съеден ростом цен. Наибольшие проблемы будут у негосударственного сектора. Госпредприятия максимально уходят от сотрудничества с посредниками (коммерческими предприятиями) и задерживают оплату по уже выполненным контрактам. Также государство уходит от практики льготных кредитов (что является условием предоставления кредита МВФ и банка Евразэса) и переходит на кредитование экономики коммерческими банками с последующим возмещением оным части процентов из бюджета. Таким образом, госпредприятия смогут и дальше пользоваться кредитными ресурсами, процентные ставки на которые значительно выросли. Для коммерческих предприятий, не имеющих собственных ресурсов или экспортной продукции, эти проценты будут неподъемными. При этом государство и не планирует какую-либо помощь негосударственному сектору (в данных Белстата о средней заработной плате небольшие коммерческие предприятия просто не учитываются). Основными поставщиками валюты в страну также являются крупные госпредприятия-экспортеры. При этом валюта из госсектора на внутренний валютный рынок почти не уходит, а распределяется среди других госпредприятий. Коммерческие предприятия могут получить валюту только как экспортеры или у других коммерческих предприятий. Еще можно и на бирже, но, во-первых, многие из экспортеров получили право не продавать валюту на бирже; а во-вторых, на бирже и так коммерческим предприятиям купить ее почти невозможно. Подытоживая, можно сделать вывод о том, что серьезных изменений в структуре экономики (на что многие надеялись) не произойдет. Приватизация, если и будет, то только точечная; объем льготных кредитов – ограничен; кредиты – только адресные. Уровень доходов будет расти медленно. Соответственно, и потребительский импорт также будет расти медленно. Если не произойдут серьезные изменения на внешних рынках (например, падение цен на энергоносители) или приватизация не охватит 50% госсобственности (что маловероятно), в ближайшее время в Беларуси ничего не изменится. Источник: http://banki.bel.biz/




Будь в курсе событий
Подпишитесь на наш пятничный дайджест, чтобы не пропустить интересные материалы за неделю