USDКурс снизился 1.9703
EURКурс снизился 2.1019

Деноминация откладывается на неопределенный период

Вопрос о деноминации белорусского рубля снова поднят. Об этом заявила глава Нацбанка Надежда Ермакова. Причина понятна – слишком много нулей на ценниках товаров,  да и гордости от ощущения себя миллионером как-то не чувствуется.

В 2011 году из-за обвала белорусского рубля это обсуждение временно прекратилось, но уже с начала 2012 года, после некоторой стабилизации, началось вновь. Руководство Беларуси оказалось заложником своих же заявлений о стабилизации на валютно-финансовом рынке и обещанного стабильного роста экономики. Если стабилизация – это реальность, если Беларусь уверенно смотрит в будущее, то деноминацию не только можно, но и нужно проводить. Если же стабилизация – только временное явление, и проблемы, стоящие перед экономикой, могут спровоцировать новый виток кризиса, то с деноминацией спешить не стоит.

По определению деноминация – это изменение нарицательной стоимости денежных знаков с целью стабилизации валюты после гиперинфляции и упрощения расчетов. То есть проведение деноминации должно означать завершение кризиса, и что оснований для каких-либо серьезных проблем в будущем нет. Ошибка в этом случае будет иметь не только экономические, но и имиджевые потери для руководства страны.

Последняя деноминация в Беларуси проводилась 1 января 2000 года, когда «отрезали» три  нуля. За прошедшие 12 с небольшим лет курс белорусского рубля к доллару США вырос в 25 раз (с Br 320 до Br 8 100). Инфляция по официальным данным за этот период составила более 1 100 процентов. Зарплаты выросли в 50 раз (с Br 58,9 тыс.  до Br 3,1 млн).

За этот период помимо «ползучей» девальвации произошло 3 значительных девальвации: в 2009 году и две в 2011 году. Основная причина девальвации белорусского рубля – это постоянное превышение расходов над доходами. Внешний госдолг за эти 12 лет вырос в 15 раз (с Br 0,9 млрд до Br 13,4 млрд), ВВД – в 15 раз (с Br 2,2 млрд до Br 34,0 млрд), при этом ВВП в долларовом эквиваленте вырос в 4 раза (с Br 13,1 млрд до Br 54,6 млрд). И, пока никаких существенных изменений в экономике не произойдет, риск повторения очередной девальвации остается очень высоким. А это является серьезным сдерживающим фактором для принятия решения о проведении деноминации.

Подготовка к деноминации займет, как минимум, полгода. Необходимо заранее напечатать достаточное количество купюр нового образца, озаботиться обеспечением разменной монетой и соответствующим оборудованием для всех участников розницы. Запуск в оборот разменной монеты уже само по себе достаточно дорогое удовольствие, поэтому количество «отбрасываемых» нулей должно быть очень тщательно просчитано. Уже при «отбрасывании» трех нулей появляется потребность в разменной монете. Но так как себестоимость металлической монеты достаточно высока, есть смысл «отрезать» не три, а четыре нуля.

Если рассматривать возможные сроки проведения, то в 2013-2014 годах проведение деноминации рискованно, так как на эти годы приходится пик выплат по внешнему госдолгу, а поступление новых внешних ресурсов остается под вопросом. Планировать ее проведение на 2015 год также рискованно, так как к 2015 году заканчивается действие соглашений с Россией о поставке энергоносителей в Беларусь. И если Россия выйдет на равнодоходные цены по ним на внутреннем рынке, то Беларуси о льготных ценах на энергоносители можно забыть, как и о положительном внешнеторговом сальдо. Поэтому планировать начало подготовки к деноминации раньше 2016 года сложно.

Косвенно это подтверждается и действиями руководства страны. Вскоре после подписания Соглашения о согласованных принципах валютной политики Беларусь обратилась к другим участникам ЕЭП с просьбой предоставить отсрочку на выполнение нескольких существенных положений до 2017 года. При подписании же Соглашения об основных принципах политики в области валютного регулирования и валютного контроля в государствах-участниках СНГ Беларусь уже сразу сделала оговорку об отсрочке по вступлению в силу основных положений с 2017 года. Эти действия наглядно демонстрируют неуверенность руководства страны в стабильной ситуации в экономике Беларуси в ближайшие несколько лет.

Можно, конечно, нарисовать такой идеальный сценарий, когда проведение деноминации возможно в начале 2014 года. Начаты структурные реформы, идет приватизация, к концу 2012 года – началу 2013 года Беларуси удается договориться с МВФ о новой кредитной программе, продолжается сотрудничество с ЕАБР, экономика демонстрирует реальный устойчивый рост. Россия объявляет, что не сможет к 2015 году выйти на равнодоходные цены по энергоносителям, и Беларусь сохраняет льготные цены на них и дальше. В этом случае в 2013 году можно начинать подготовку к проведению экономически обоснованной деноминации 2014 года. К сожалению, это больше похоже на сказку.

Так что самый ранний срок, когда можно будет предметно говорить о деноминации – это 2016-2017 годы. Вот только к этому сроку вполне возможно будет уже идти предметное обсуждение единой валюты ЕЭП, если еще до этого не будет введен российский рубль.




Будь в курсе событий
Подпишитесь на наш пятничный дайджест, чтобы не пропустить интересные материалы за неделю