USDКурс снизился 1.9746
EURКурс вырос 2.1262
Денис Лавникевич | 16 января 2012

«МАЗ + КамАЗ», «МАЗ + ГАЗ», «ГАЗ-мяс»…?

Подобно многим другим белорусско-российским начинаниям, тема создания альянса союзных производителей тяжелых грузовиков – МАЗа и КамАЗа – благополучно перекочевала в наступивший год. Причем, что интересно, от квартала к кварталу сюжет слияния славянских автогигантов обрастает все новыми интригами, загадками, домыслами и громкими заявлениями.

В новый год – с новой оценкой

В Минпроме Беларуси 9 текущего месяца заявили, что в январе завершится повторная оценка стоимости активов ОАО «Минский автомобильный завод». Оценку проводит некая независимая компания, название которой чиновники министерства, однако, не разглашают.

«Мы ожидаем, что повторная оценка стоимости активов МАЗа будет завершена в январе. Название компании разглашению не подлежит. Это очень хорошая независимая компания», – сообщил журналистам представитель Минпрома. Он же прокомментировал тот факт, что всего пару месяцев назад оценку стоимости активов МАЗа уже проводила независимая аудиторская компания Ernst & Young. Этот международный аудитор оценил активы предприятия в $ 800 млн, что явно не устроило белорусские власти.

Напомним, что независимая оценка стоимости активов МАЗа проводится на фоне уже год длящегося выбора российского партнера для стратегического сотрудничества с заводом. С этой целью была даже создана межведомственная рабочая группа – при участии правительства, профильных министерств и ведомств. В настоящее время эта группа рассматривает два варианта: объединение с российским ОАО «КамАЗ» на безденежной основе (в виде передачи части акций МАЗа и ряда предприятий машиностроения в холдинг «Росбелавто») и прямая продажа 25% акций МАЗа российской «Группе ГАЗ».

Между тем, на протяжении всего 2011 года белорусская сторона больше говорила о создании альянса с КамАЗом, чем реально воплощало этот проект. И россиянам это надоело: 4 января посол России в Беларуси Александр Суриков заявил, что проблемы с подписанием контракта о слиянии автоконцернов МАЗ и КамАЗ происходят по вине белорусской стороны. По словам посла, «яблоком раздора» стала та сумма, в которую был оценен МАЗ.

В любом случае, Минский автомобильный завод входит в тройку крупнейших белорусских предприятий по численности трудового коллектива. По величине выручки МАЗ занимает четвертое место в рейтинге ОАО Беларуси. Так что осторожность белорусских властей в вопросе продажи МАЗа вполне объяснима.

За успех безнадежного дела

Вся эта история началась с того, что в феврале 2011 года российская корпорация «Ростехнологии» предложила объединить российский КамАЗ и белорусский МАЗ в единый автопромышленный холдинг. Предложенная россиянами схема подразумевала, что 100% акций МАЗа будут переданы российскому КамАЗу, а белорусской стороне взамен передадут намного меньший по размеру пакет акций КамАЗа.

Белорусам такие условия не понравились, но поскольку идея создания автохолдинга была здравой, переговоры все же начались. Однако акции КамАЗа белорусскому Совмину оказались не нужны – наше правительство традиционно нуждается в «живых» деньгах (и особенно нуждалось с апреля 2011-го). Так что МАЗ было решено просто продать россиянам. Разумеется, подороже.

Это и было темой переговоров на протяжении почти всего года. И переговоры эти шли с переменным успехом. Так, гендиректор российского производителя грузовиков Сергей Коготин в начале сентября заявил, что КамАЗ рассчитывает закрыть сделку по созданию холдинга с МАЗом до конца 2011 года. Но не вышло – белорусская сторона требовала за МАЗ все больше денег.

Чтобы сделать владельцев КамАЗа более сговорчивыми, белорусские чиновники начали демонстрировать «альтернативные варианты». Так, 17 сентября министр промышленности Беларуси Дмитрий Катеринич заявил, что Минпром не исключает возможность проведения открытого конкурса по продаже МАЗа: «В настоящее время экспертной группой ведется оценка активов МАЗа, которая должна завершиться к концу года. Ведется независимая международная оценочная компания».

Чтобы усилить накал страстей, глава Минпрома также добавил, что Беларусь пока не определилась с инвестором для МАЗа: «Мы совершенно не определились, кто будет нашим партнером – КамАЗ или ГАЗ. Я думаю, будет конкурс, который поможет определить стратегического инвестора».

КамАЗ или ГАЗ?

Таким образом в сентябре вокруг сделки «МАЗ – КамАЗ» закрутилась новая интрига. С этого момента потенциальными партнерами Минского автозавода стали две конкурирующие в России промышленные группы – КамАЗ и ГАЗ. У каждой из этих групп есть свои плюсы и минусы в качестве партнера МАЗа.

С одной стороны, КамАЗ – более подходящий партнер в технологическом плане. Ведь оба предприятия производят машины одного класса, поэтому создание холдинга МАЗа с КамАЗом позволит объединить усилия двух производителей. На российском рынке грузовой техники растет влияние зарубежных игроков, которые являются конкурентами как МАЗа, так и КамАЗа. Получается, что объединенными усилиями МАЗу и КамАЗу будет проще выживать в условиях набирающей обороты конкуренции. Также кооперация производств позволит снизить расходы МАЗа на приобретение комплектующих.

Но есть в этом альянсе и другая сторона: если посмотреть на модельный ряд двух производителей, то становится понятно, что МАЗ пересекается с КамАЗом примерно на 80%. То есть существует угроза, что финансово более мощный российский производитель, получив в рамках холдинга контроль над Минским автозаводом, попытается просто вытеснить с рынка белорусскую марку.

Да и с комплектующими не все так просто. Вот один пример: сейчас МАЗ использует двигатели, производимые на Ярославском моторном заводе, а он входит в Группу ГАЗ. КамАЗ сам производит для себя двигатели на дочернем ОАО «КамАЗ-Дизель». По экспертным оценкам, двигатели, которые использует КамАЗ, потребляют топлива на 25% больше ярославских. Понятно, что вынужденный переход МАЗа на движки «КамАЗ-Дизель» резко снизит конкурентоспособность белорусских грузовиков.

Еще одна проблема заключается в неравном «весе» двух автогигантов. Белорусская сторона хочет быть равноправным партнером в альянсе с КамАЗом. Но Ростехнологии еще в начале 2011-го оценивали стоимость Камского автозавода в $ 2,4 млрд, тогда как Минский автозавод – в $ 600 млн. И, как уже стало ясно, независимая оценка соотношение сил особо не изменила. В любом случае МАЗ стоит меньше миллиарда долларов. Поэтому, чтобы можно было создавать холдинг на равных с КамАЗом, белорусскому правительству пришлось добавлять к МАЗу другие активы (такие, как Минский моторный завод).

И последнее. Как утверждают российские отраслевые аналитики, свободного миллиарда долларов на покупку МАЗа у корпорации Ростехнологии попросту нет. Так что речь по-прежнему идет не о покупке акций МАЗа за живые деньги, а об обмене акциями.

Ситуация с ГАЗом полностью противоположная.

Во-первых, холдинг «Русские машины» готов купить контрольный пакет акций МАЗа за несколько сотен миллионов долларов. Если сделка с Группой ГАЗ состоится, в белорусский бюджет сразу поступят средства от продажи 25% акций МАЗа. В дальнейшем российский инвестор готов провести допэмиссию акций, чтобы нарастить свою долю до контрольного пакета в ОАО «МАЗ». Основанием для допэмиссии станут инвестиции Группы ГАЗ в Минский автозавод.

Во-вторых, белорусское предприятие по модельному ряду почти не пересекается с компаниями, входящими в холдинг. Минский автозавод выпускает преимущественно дорожные большегрузные машины (грузовики, самосвалы и седельные тягачи) и автобусы, а автозавод «Урал», входящий в Группу ГАЗ, специализируется на производстве внедорожных грузовиков.

Впрочем, тут стоит вспомнить пословицу про «ласкавае цяля», которое «двух маток сосет». Рассуждая о сотрудничестве с российскими автопроизводителями, гендиректор МАЗа Александр Боровский как-то заметил, что считает целесообразным внести акции МАЗа и ряда других машиностроительных предприятий Беларуси в холдинг «Росбелавто», создаваемый на паритетных условиях с корпорацией «Ростехнологии». И, одновременно, продать до 25% МАЗа Группе ГАЗ. Это предложение было внесено в правительство, но его дальнейшая судьба неизвестна.




Будь в курсе событий
Подпишитесь на наш пятничный дайджест, чтобы не пропустить интересные материалы за неделю