USDКурс вырос 1.9548
EURКурс снизился 2.0699
Владимир Артюгин | 23 сентября 2011

На каком курсе сойдемся?

Пошла уже вторая неделя, как начались торги на дополнительной сессии БВФБ. Несмотря на мрачные прогнозы, курс белорусского рубля не только не упал, а наоборот укрепился. Отложенный спрос по курсу  Br 8 000 за доллар не составил и одного миллиарда долларов США.

 

Прошедшие торги подтверждают, что отложенный спрос в несколько миллиардов долларов США существует только на доллары по курсу Br 5 000 – 6 000. За все время работы допсессии ее оборот составил меньше полумиллиарда долларов США. При этом предложение в последнее время превышает спрос. Правительство и Нацбанк настолько уверены в стабилизации на валютном рынке, что отменили свое печально известное совместное постановление № 240/5 об ограничении продажи импортерам более ? 50 000 евро по одному контракту.

 

Стало очевидным, что импортеры, которые должны были скупить всю валюту, ждут максимального понижения курса доллара США. Отчасти из-за того, что в товар, отгруженный еще в первой половине года, закладывался курс не выше Br 6 000, и, купив доллары США по курсу Br 8 000, импортер зафиксирует свои потери в 30% и выше. А отчасти из-за того, что купить доллары США по курсу, например, Br 7 000 лучше, чем покупать их сейчас по курсу 8 000 рублей. Поэтому в настоящее время валюту покупают только те, у кого подходят сроки оплаты по контрактам, и те, кому нужна валюта для обслуживания валютных кредитов (на 1.08.2011 валютных кредитов выдано около $ 7 млрд, средняя процентная ставка составляет около 9% годовых, то есть в месяц на обслуживание валютных кредитов необходимо $ 50-55 млн).

 

Население, которое, как ожидали, должно было броситься покупать валюту, поступило наоборот. Здесь была допущена та же ошибка: отложенный спрос на валюту был по курсу Br 5 000 – 6 000, а не по курсу Br 8 000.

 

Теперь всех интересует, на каком уровне сойдутся официальный и реальный курсы?

 

По одной версии этот уровень Br 7 000 – 7 500. Этот уровень все-таки заниженный, и вот почему. Не секрет, что госпредприятия-экспортеры работают «с колес», и производственный цикл составляет 1-1,5 месяца. Причем над ними довлеет план производства, и даже полмесяца подождать они не могут. То есть импортные составляющие своей продукции госпредприятия приобретали из расчета курса около Br 9 000. Если за месяц (до 20.10.2011) довести курс доллара США до уровня Br 7 000 – 7 500, то при продаже валюты по этому курсу куда относить потери? Это во-первых. А во-вторых, при курсе Br 7 000 продукция белорусских производителей будет неконкурентоспособна по отношению к импортной. Например, можно сравнить цены на белорусскую мебель, стройматериалы или мясо.

 

Поэтому равновесным курсом (устраивающим и население, и субъекты хозяйствования) мне представляется курс в Br 7 500 – 8 000 за доллар США. В этом случае потери на курсе предприятий-экспортеров меньше, им легче адаптироваться к этому уровню, а белорусская продукция достаточно конкурентоспособна по сравнению с импортной.

 

Конечно, держателям рублевых депозитов или получающим заработную плату, пособия и пенсии хотелось бы курс пониже (в этом случае в долларах их денежные возможности были бы выше). Вот только заработная плата, пособия и пенсии выплачиваются из заработанных предприятием денег. И если у предприятий возникнут проблемы с реализацией своей продукции, опять начнут увеличиваться складские запасы, и, как следствие, проблемы с доходной частью госбюджета, то опять придется запускать «печатный станок», и мы снова вернемся к началу валютного кризиса.

 

Поэтому курс еще может «сходить» вниз, но затем вернется к Br 7 500 – 8 000 за доллар США. Так как до конца года в экономике серьезных проблем не ожидается, то и оснований для резких изменений курса до конца года тоже нет.

 

 

Источник: http://bel.biz/






Будь в курсе событий
Подпишитесь на наш пятничный дайджест, чтобы не пропустить интересные материалы за неделю