| 04 июля 2013

Еще раз про Лебедя, Щуку и Рака

Оценивая действия белорусских госведомств, складывается впечатление, что координацией их работы никто в Беларуси не занимается. А ведь это основная задача госуправления. Причем даже под обычное «перетягивание одеяла на себя» она не подходит. Например, чего стоит целая серия решений по поддержке отечественной промышленности (пусть и не всегда хорошо просчитанных) и создание регулярного железнодорожного маршрута Минск-Вильнюс (как очевидного маршрута для шоп-туров), сводящего на нет всю эту «поддержку». Или любое сокращение госрасходов (также не всегда просчитанное), которое сводится к нулю созданием льготников…

Координация деятельности органов госуправления становится особенно важной на фоне все более очевидного повторения системного кризиса. По идее, в Беларуси правительство и Нацбанк должны решать тактические задачи, а Администрация Президента определять общую стратегию. Если же судить по действиям госорганов в нынешней ситуации, то правительство ставит перед собой задачу «досидеть» до сентября, а если удастся – то и до конца года (как обязательное условие – отсутствие кризиса и девальвации). Администрация же оценивает более длительный период – до осени 2015 года (правда, тут допускается кризис, но с обязательным исправлением последствий к указанному сроку), а Нацбанк просто пытается удерживать ситуацию на валютном рынке, по возможности «своими силами».  Разве не басня про Лебедя, Щуку  и Рака?

И все это на фоне откровенно несогласованных основных макроэкономических параметров, заявленной модернизации и «подвешенности» ситуации на основном рынке белорусских промышленных товаров – России.

«Закрыть глаза и верить в чудо»

Уникальной  особенностью сложившейся ситуации является понимание всей сложности «картины» и необходимости срочных изменений в структуре экономики. Но на всех уровнях никто не признает наличие серьезных проблем. Одновременно с этим можно отметить яркую демонстрацию готовности верить «в чудо», которое поможет все исправить. Сейчас такой надеждой стала вера в «разгрузку» складов, которая решит все текущие проблемы Беларуси. И очередная потеря еще трех месяцев, в течение которых никто ничего не будет менять.

{quote-1}

И Россия, как элемент мировой экономики, также становится «заложником» неопределенности. То есть неясно: или российский рынок готов принять белорусскую технику (пусть и со скидкой), или она не нужна, так как не понятно, что делать с уже имеющейся. И вряд ли в самой России кто-нибудь сейчас точно  скажет, какой из этих двух вариантов соответствует реальности. Вот только для нашей соседки справа сентябрь не является критичным – доходы от нефти позволяют ждать завершения кризиса еще долго. А Беларусь уже в сентябре должна перечислять очередные выплаты по госдолгу. При этом использовать для выплат средства из ЗВР нельзя, а поступления шестого транша кредита ЕАБР ждать раньше ноября не стоит. К тому же его все равно не хватит.

Вот здесь и начинаются разночтения между тактикой и стратегией.

Если важно дотянуть до конца года без кризиса, то для «затыкания дыр» необходимо использовать заимствования на внутреннем рынке (например, облигации Минфина). Если же проблемы 2013 года вторичны, то использование внутренних валютных ресурсов лучше отложить до 2014 года, так как возможности внутреннего рынка очень ограничены, а в 2014 году объем «дыр» будет не меньше, чем в 2013. К тому же пока нет никаких договоренностей о новых кредитах.

В материале «Будет – не будет» было объяснено, почему кредитов под создание СП не будет. Доходов от приватизации также ждать не стоит, так как кроме Белкалия и двух НПЗ продавать нечего, а реальную цену за них в настоящее время никто не даст. В результате в случае неудачи с «разгрузкой» складов альтернативой внутренним заимствованиям остается только девальвация. С печальными последствиями для правительства и руководства Нацбанка.

То, что Нацбанку в 2013 году удалось дважды «отбиться» от предложений правительства о валютном кредитовании строительства жилья и снизить ставку рефинансирования только до 23,5%, говорит о том, что в Администрации еще не решили, будет ли проводиться девальвация и  когда? При этом в 2014 году ее проводить нельзя по политическим причинам – просто не удастся ликвидировать последствия к осени 2015 года. Очевидно, что вариантов со сроками ее проведения остается немного: либо осень 2013 года (плавная), либо 1 января 2014 года (разовая).

{quote-2}

Например, 28 июня Нацбанком была поднята ставка по постоянно доступным операциям изъятия ликвидности банков с 17% до 20% годовых. Хотя в настоящий момент избыток ликвидности по системе и составляет 4-5 трлн. белорусских рублей, лучше не доводить ситуацию до проблемного состояния, чем потом «успокаивать» рублевый рынок. Ведь учитывая, что рост срочных рублевых депозитов в 2013 году составил как раз сравнимую сумму и является в основном спекулятивным (то есть может быть снят со счетов), ничего хорошего ждать не стоит. В случае если не принять мер по сдерживанию оттока рублевых депозитов (например, повысив процентные ставки), уже в ближайшее время об избыточности ликвидности можно будет забыть. После чего стоимость привлеченных ресурсов резко вырастет.  

Также нельзя допускать снижение уровня ЗВР ниже 8 млрд. долларов США из-за возможного оттока депозитов. Общий уровень ставок по рублевым депозитам в 24% (2% в месяц составляют 170 рублей) ограничивает рост курса белорусского рубля к доллару США в 100 рублей в месяц, чтобы обеспечивать привлекательность рублевых депозитов перед валютными (0,3% в месяц или 30 рублей). В случае роста курса белорусского рубля более 100 рублей в месяц, чтобы избежать «перетока» рублевых депозитов в валюту, необходимо будет соответственно повышать процентные ставки.

Но невозможность снижения процентных ставок по рублевым депозитам и соответственно высокая стоимость кредитных ресурсов ставит «крест» на планах правительства по обеспечению роста ВВП и повышению конкурентоспособности белорусских товаров. Особенно на фоне девальвации российского рубля. Поэтому, учитывая нежелание руководства Беларуси в проведении структурных реформ, нужно не ждать сентября, а уже сейчас принимать решение по принципиальному вопросу и начинать ослабление белорусского рубля. Только уровень девальвации нужно определять заранее и максимально соответствующим реальности (лучше даже с запасом), а не пытаться «математически выверять» его, отставая от действительности и делая только хуже.

Пока же создается впечатление, что если руководством страны и были вынесены уроки из кризиса 2011 года, то только те, которые снова и безошибочно приведут к кризису.., следуя им, точно придем к нему!



Теги: госконтроль, ВЭД, экономика, Беларусь
Будь в курсе событий
Подпишитесь на наш пятничный дайджест, чтобы не пропустить интересные материалы за неделю