| 16 декабря 2013

Планы есть. А что получится?

Руководство Беларуси наконец-то определилось с планами на 2014 год. По большому счету, основной вопрос в выборе плана был связан с получением (или неполучением)  валютных кредитов. Ради получения кредитов Беларусь была готова приблизить основные прогнозные параметры к реальности. Но вместе с отсутствием валютных кредитов исчезли и сдерживающие факторы.

В результате прогноз превратился в набор пожеланий, которые заметно  превышают реальные «успехи» белорусской экономики в 2013 году. И это при том, что и долгов меньше не стало и роста доходов не предвидится, а ситуация в российской экономике (основном рынке сбыта белорусских товаров) лучше точно не станет. К тому же в планах предусмотрено сокращение использования ресурсов внутреннего рынка.

В качестве основного источника роста в очередной раз названы прямые инвестиции, доходы от приватизации и опережение роста производительности труда над ростом заработных плат. Относительно новыми являются сокращение перекрестного субсидирования и рыночное кредитование экономики. В основе успеха планов на 2014 год лежат расчеты продать 7 млн. т калия на 2 с лишним млрд долларов США и получить 23 млн. т нефти от России. А также рост экспорта.

{quote-1}

Основные параметры на 2014 год являются недостижимыми даже для более благополучного 2013 года. И, учитывая, что ситуация в экономике (и мировой, и белорусской) особо не улучшится, то такой оптимизм руководства Беларуси в очередной раз сыграет «злую шутку» с белорусской экономикой. Основываясь на оптимистичном сценарии, в начале 2014 года все начнут «гнать план». А учитывая недостаток валютных поступлений и небольшие объемы ЗВР, это может привести к повторению 2011 года.

Попробуем оценить плюсы/минусы 2014 года в сравнении с 2013 годом. Общую ситуацию в экономике (и внутренней, и внешней) будем считать примерно равной.

1. В 2013 году Беларусь получила 880 млн. долларов США по кредитной линии ЕАБР, а также рассчитывает получить еще 440 млн. долларов США до конца года. В 2014 году таких поступлений не будет.

2. В 2013 году Беларусь на внутреннем рынке привлекла под ГДО Минфина около 1 млрд. долларов США. Учитывая, что внутренний рынок не бездонный и были проблемы с последними размещениями, то в 2014 году вряд ли можно рассчитывать на сумму более 500 млн. долларов США.

3. После скандала с БКК объемы продаж калия сократились в 2 раза (с 200 млн. долларов США до 100 млн. долларов США в месяц). Серьезных оснований для восстановления продаж (в денежном выражении) в 2014 году пока нет. Это означает, что в 2014 году сокращение поступлений от продажи калия составит 500-600 млн. долларов США.

4. Еще придется компенсировать потери от отрицательного внешнеторгового сальдо Беларуси, которое составляет в последние месяцы 150-250 млн. долларов США.

5. Объем платежей по обслуживанию внешнего госдолга в 2014 году увеличится на 300-400 млн. долларов США по сравнению с 2013 годом.

Это обязательные потери, которые можно оценить в 2-3 млрд долларов США.

{quote-2}

Теперь рассмотрим возможные потери.

1. Нефтяной баланс на 2014 год до сих пор не утвержден. При этом Беларусь будет возвращать экспортные пошлины в Россию. Объем поставок нефти в 18,5 млн.т в 2014 году означает снижение заработка на переработке нефти (около 70-80 долларов США с тонны) с нынешних 20,5 млн.т на 150-200 млн. долларов США. А если брать запланированные 23 млн.т, то недополучение составит 300-400 млн. долларов США.

2. Претензии и вопросы России по поставкам продовольственных товаров могут не дать возможность увеличить объемы поступлений по этой позиции.

3. Еще одним неопределенным, но самым важным фактором является подвешенность экономической ситуации, что в сентябре-октябре вызвало отток валюты (субъекты хозяйствования и население) на 250-300 млн. долларов США в месяц. При сохранении той же тенденции это может привести к миллиардным (!) потерям по итогам года. Пока не спасают даже высокие процентные ставки. Поэтому потери от оттока валюты будут в любом случае. Вопрос – в их масштабе.

Пограничная цифра  уровня ЗВР, после которой, скорее всего, будет принято решение о девальвации, оценивается экспертами в 5 млрд. долларов США. На 1 ноября 2013 ЗВР составляют 6,8 млрд. долларов США, то есть «резерв» составляет 1,8 млрд. долларов США. При этом за ноябрь-декабрь 2013 года необходимо отдать около 600 млн. долларов США. В январе 2014 года необходимо отдать около 200 млн. долларов США, а в феврале – до 50 млн. долларов США, в марте – еще около 200 млн. долларов США. Таким образом, на отток валюты в «резерве» остается не более 800 млн. долларов США, то есть на 4 мес. (или до марта 2014 года!).

{quote-3}

Стоит напомнить, что на совещании 29 ноября президент Беларуси уточнил, что все организационные и кадровые вопросы будут решены максимум в пределах первого квартала 2014 года.

Еще летом 2013 года казалось, что повторения 2011 года с его борьбой с импортом и множественностью курсов не повторится. Но последние действия руководства Беларуси показывают, что ничего исключать нельзя! Например, на высшем уровне опять появляются требования к ограничению потребительского импорта, хотя основной причиной роста потребительского импорта является более высокое качество импортных товаров и рост з/п в валютном эквиваленте. Опять говорят об ограничениях на импортные лекарства и снижении импортных поставок в Беларусь за счет «установления предельной доли импортной составляющей в стоимости произведенной продукции (60%) с уплатой налога на объем ее превышения». Отсюда до ограничений на весь импорт уже совсем близко.

Тут еще хочется обратить внимание на действия Нацбанка, который создал условия для «множественности» процентных ставок: ставка рефинансирования уже давно стала условным параметром (хотя планировалось ее сделать определяющим ориентиром для всех ставок), а с недавнего времени условным параметром стала и межбанковская ставка, которая определяется самим Нацбанком и «рекомендуется» банковской системе. При этом началась очередная «игра на понижение» процентных ставок на межбанковском рынке, которые все больше расходятся со ставками по рублевым депозитам. Все это и льготное положение госбанков, которые имеют отличные от остальных банков условия работы (иные требования по отчисления по ФОРам), также вызывают опасение, что ошибки 2011 года так и не были осознаны и учтены.

{quote-4}

Среднегодовой курс в 9 800 белорусских рублей за доллар США означает, что колебания курса в 2014 году должны быть меньше, чем в 2013 году. Но вторая половина 2013 года, когда рост курса составил 100 рублей в месяц, а к концу года еще и ускорился, этого не подтверждает. Сокращение объема печатанья денег, конечно, сокращает давление на валютный рынок, но «убивает» реальный сектор. Ставки по рублевым кредитам для юрлиц в 50% при стабильном курсе не могут рассматриваться как инвестиционные.

Пока руководством Беларуси рассматривается только вариант, когда все будет хорошо, и будет необходимо изыскать только 1,5 млрд. долларов США. Опыт предыдущих лет такого оптимизма не дает.

По большому счету в 2014 году в белорусской экономике возможны три варианта развития событий:

Счастливый, когда «все звезды сойдутся» – удастся получить деньги от продажи калия и получить полный объем нефти, внутренний и внешние рынки дадут 1,5 млрд долларов США, а население и субъекты хозяйствования не будут скупать валюту. В этом случае в 2014 году будут выполнены все прогнозные параметры, и курс составит 9 800 рублей за доллар США. При этом процентные ставки составят 40-50%. Стоит отметить, что приватизация в этом случае ничего не даст, так как при сохранении курса не будет разгрузки складов и реальный сектор не сможет начать работу.

Оптимистичный, то есть потери будут и составят 2-3 млрд долларов США (обязательные потери). Будет проведена девальвация на 30-50%. После чего удастся разгрузить склады, и реальный сектор сможет начать работать. Задел от девальвации будет работать до конца 2014 года.

Пессимистичный, то есть потери будут большими (обязательные и возможные потери) и составят около 4 млрд. долларов США. Увеличится риск множественности курсов и девальвация будет значительной – в разы. Будут разгружены склады, и реальный сектор получит девальвационный эффект, задел от которого растянется на 2014-2015 годы.

Лучшей оценкой перспектив на 2014 год можно считать действия (точнее, почти полное бездействие) чиновников. По заявлению президента Беларуси, его «настораживает, что никто не напрягается, не потеет и не спорит вокруг прогнозных показателей. И вообще-то говоря, это нонсенс. Обычно к этому времени поступала масса обращений с просьбами и жалобами. А сейчас – мертвая тишина!».

И причина такого поведения чиновников не в том, что «неужели так быстро договорились, и имеете единое мнение на сей счет?», как предположил президент, а в том, что чиновники, имеющие более полную информацию о состоянии дел в экономике Беларуси (чем общество), просто не видят смысла в обсуждении параметров, которые все равно будут изменены девальвацией!



Теги: экономика, прогноз, госпрограмма, Беларусь
Будь в курсе событий
Подпишитесь на наш пятничный дайджест, чтобы не пропустить интересные материалы за неделю