| 03 декабря 2012

Последствия роста зарплат и пенсий - время собирать камни...

Повышение заработных плат и, соответственно, пенсий в 2012 году продиктовано двумя причинами. С одной стороны  –  имиджевый повод, так как рост заработных плат и пенсий подтверждает восстановление экономики после кризиса 2011 года. С другой стороны  –   вынужденная мера, так как она является способом защиты от потери трудовых ресурсов в рамках ЕЭП. К тому же рост заработных плат и пенсий обеспечивает рост потребления, то есть влияет на рост ВВП.

После публикации данных за октябрь можно делать выводы об эффективности реализованной программы роста заработных плат и пенсий в Беларуси за 10 месяцев 2012 года. Как и все программы, осуществляемые в Беларуси за последние …надцать лет, эта решала только одну (поставленную) задачу – обеспечила рост заработных плат до «заветных» 500 долларов США. Проведение оценки (куда пойдут дальше эти ресурсы, и что с ними будет), по всей видимости,  в задачи программы не входило. Наверное, просто предполагалось, что эти ресурсы хотя бы увеличат потребление. Соответственно, и результат оказался формальным: на 500 долларов США вышли, но получили новую проблему – рост спроса на валюту со стороны населения.

Ниже приведены несколько таблиц, которые иллюстрируют динамику денежного рынка в 2012 году.

Таблица 1
Срочные депозиты населения в рублях и

покупка-продажа валюты населением

  январь февраль март апрель май июнь июль август сентябрь октябрь
Срочные депозиты физлиц в рублях, млрд руб.  10 595,9    11 903,8   12 627,40  13 341,6    13 839,0    13 915,0    14 190,4    14 387,1    13 649,1    13 358,6  
Рост срочных депозитов физлиц, млрд руб. 1 232,9 1 307,9 723,6 714,2 497,4 76,0 275,4 196,7 -738,0 -290,5
Проценты, млрд руб. 403,4 453,9 468,2 460,9 449,2 422,1 393,1 384,3 380,1 368,5
Рост без процентов, млрд руб. 829,5 854,0 255,4 253,3 48,2 -346,1 -117,7 -187,6 -1118,1 -659,0
Эквивалент в валюте, $ млн. 99,1 105,8 31,6 31,5 5,8 -41,6 -14,3 -22,3 -132,5 -77,3
Разница покупки-продажи валюты населением, $ млн. -214,3 -194,0 -126,8 -210,3 -123,5 16,2 1,9 37,2 244,0 172,7

Как видно из таблицы 1 «инвестирование» в срочные рублевые депозиты осуществлялось за счет продажи валюты. После того как привлекательность такого «инвестирования» для физлиц упала, начался обратный процесс.

Таблица 2

Срочные рублевые и валютные депозиты физлиц

  январь февраль март апрель май июнь июль август сентябрь октябрь
Срочные депозиты физлиц в рублях, млрд руб.  10 595,9    11 903,8    12 627,4    13 341,6    13 839,0    13 915,0    14 190,4    14 387,1    13 649,1    13 358,6  
Рост срочных депозитов физлиц, млрд руб. 1 232,9 1 307,9 723,6 714,2 497,4 76,0 275,4 196,7 -738,0 -290,5
Проценты, млрд руб. 403,4 453,9 468,2 460,9 449,2 422,1 393,1 384,3 380,1 368,5
Рост без процентов, млрд руб. 829,5 854,0 255,4 253,3 48,2 -346,1 -117,7 -187,6 -1118,1 -659,0
Эквивалент в валюте, $ млн. 99,1 105,8 31,6 31,5 5,8 -41,6 -14,3 -22,3 -132,5 -77,3
Средние ставки по срочным рублевым депозитам, %  51,7    51,4    47,2    43,8    40,4    36,6    33,9    32,5    31,7    32,4  
 
Срочные депозиты физлиц в валюте, $ млн. 4 179,4 4 368,9 4 534,6 4 608,5 4 670,6 4 849,7 4 945,1 5 105,5 5 366,0 5 578,1
Рост срочных депозитов физлиц, $ млн. 233,9 189,5 165,7 73,9 62,1 179,1 95,4 160,4 260,5 212,1
Проценты, $ млн. 28,3 30,0 29,1 29,5 28,0 26,1 26,3 26,4 26,8 26,8
Рост без процентов, $ млн. 205,6 159,5 136,6 44,4 34,1 153,0 69,1 134,1 233,7 185,3
Средние ставки по срочным валютным депозитам, %  8,6    8,6    8,0    7,8    7,3    6,7    6,5    6,4    6,3    6,0  

Из таблицы 2 видно, что в январе-апреле происходил рост и рублевых, и валютных срочных депозитов, но уже с мая, когда произошло значительное колебание курса белорусского рубля, началось сокращение рублевых депозитов, которые «переводились» в  валютные. Можно отметить и то, что население считает ставку в 40% минимально необходимой для «инвестирования» в срочные белорусские депозиты.

Таблица 3
Заработные платы и пенсии
 и срочные депозиты физлиц

  декабрь 2011 года январь февраль март апрель май июнь июль август сентябрь октябрь за 10 месяцев
Инфляция нарастающим итогом с начала года, %   1,9 3,5 4,9 6,8 8,5 10,5 12,0 14,6 16,1 18,1  
Заработная плата, тыс. руб 2 877,7 2 880,6 2 964,2 3 159,6 3 252,7 3 560,0 3 752,1 3 925,9 4 084,9 4 096,7 4 228,4  
Чистая з/п (без подоходного налога и с учетом инфляции), тыс. руб 2 569,4 2 529,1 2 566,4 2 702,8 2 738,0 2 954,4 3 062,9 3 166,0 3 226,6 3 198,0 3 250,1  
Рост объема з/п по отношению с декабрем 2011г., млрд руб.   -181,4 -13,2 600,5 758,6 1 732,4 2 221,0 2 685,0 2 957,6 2 829,0 3 063,3  
Валютный эквивалент, $ млн.   -21,6 -1,6 74,1 94,1 212,0 267,3 322,5 354,8 335,6 380,6 2 017,9
Пенсия, тыс. руб 940,4 940,4 1 209,8 1 209,8 1 209,8 1 415,2 1 415,2 1 415,2 1 657,3 1 657,3 1 657,3  
Реальная пенсия (с учетом инфляции), тыс. руб 940,4 922,9 1 168,9 1 153,3 1 132,8 1 304,3 1 280,7 1 263,6 1 446,2 1 427,5 1 433,8  
Рост пенсионных выплат по отношению с декабрем 2011г., млрд руб.   -35,1 457,0 425,8 384,7 727,9 680,6 646,3 1 011,5 974,2 986,8  
Валютный эквивалент, $ млн.   -4,2 55,1 52,5 47,7 89,1 81,9 77,6 121,4 115,6 115,8 752,5
Общий рост объема з/п и пенсий, млрд руб.   -216,5 443,8 1 026,3 1 143,4 2 460,3 2 901,7 3 331,4 3 969,1 3 803,2 4 050,1  
Итого валютный эквивалент, $ млн.   -25,8 53,5 126,6 141,9 301,1 349,2 400,2 476,2 451,1 496,4 2 770,4
   
Покупка физическими лицами наличной валюты, $ млн. 308,9* 279,5 295,6 387,4 339,1 452,6 543,3 536,7 633,4 740,1 764,7  
Рост покупки валюты по отношению к концу 2011г., $ млн.   -29,4 -13,3 78,5 30,2 143,7 234,4 227,8 324,5 431,2 455,8 1 883,1
Разница между валютным эквивалентом роста объема з/п и пенсий и ростом покупки валюты населением, $ млн.   3,6 66,9 48,2 111,7 157,5 114,8 172,4 151,7 20,0 40,6 887,3
   
Рост срочных рублевых депозитов без процентов, млрд руб.   829,5 854,0 255,4 253,3 48,2 -346,1 -117,7 -187,6 -1 118,1 -659,0 -188,0
Эквивалент в валюте, $ млн.   99,1 105,8 31,6 31,5 5,8 -41,6 -14,3 -22,3 -132,5 -77,3 -14,1
Рост срочных валютных депозитов без процентов, $ млн.   205,6 159,5 136,6 44,4 34,1 153,0 69,1 134,1 233,7 185,3 1 355,4

Таблица 3 наглядно показывает, что уверенность в стабильности экономики гарантирует рост срочных рублевых и валютных депозитов. Причем этот рост обеспечивается не увеличением заработных плат и пенсий, а «заначками» населения (январь-март). Без уверенности в стабильности экономики даже высокие проценты по рублевым депозитам могут только несколько сократить сокращение рублевых, о росте даже речи не идет (октябрь).

{quote-1}

Из приведенного анализа можно сделать несколько выводов:

  • Эффективность (КПД) от роста заработных плат и пенсий за 10 месяцев 2012 года составляет около 50% (только половина от роста осталась в банковской системе, да и то в виде валютных депозитов, рублевые  –  оказались не востребованы, итог за 10 месяцев около нуля).
  • Стабильная ситуация в экономике обеспечивает увеличение депозитов даже без роста заработных плат и пенсий.
  • при нестабильной ситуации в экономике даже высокие процентные ставки не обеспечивают рост рублевых депозитов.
  • при нестабильной ситуации в экономике рост доходов населения превращается в валюту (почти целиком), из которой только меньшая половина остается в банковской системе в виде валютных депозитов.
  • при нестабильной ситуации даже высокие процентные ставки по рублевым депозитам не обеспечивают сохранение объема рублевых депозитов, которые все равно «перетекают» в валютные.
  • стабильная ситуация в экономике позволяет достаточно безболезненно снижать процентные ставки по рублевым депозитам.
  • из 2,77 млрд долларов США роста заработных плат и пенсий 1,89 млрд долларов США конвертировано в валюту, из которых только 1,36 млрд долларов США осталось в банках на валютных депозитах. Учитывая, что объем рублевых депозитов практически не изменился, более 0,5 млрд долларов США осталось на руках у населения.
  • попытки вернуть белорусские рубли от роста заработных плат и пенсий в работу экономики (потраченные на текущие нужды не считаются) провалились.

Есть еще и несколько системных выводов:

  1. Только обеспечение предсказуемости и стабильности экономики может создать условия для привлечения средств населения в рублях (национальной валюте) в работу экономики.
  2. Без появления новых направлений инвестирования (земля, фондовый рынок, условий для предпринимательства и др.) попытки создать условия для работы средств населения в экономике обречены на неудачу. На текущий момент единственным направлением инвестирования являются депозиты. Необходимо партнерство государства и населения.
  3. Решение любой (даже очень важной и актуальной) задачи без увязки с решением остальных проблем ничего не поменяет в экономике, в лучшем случае перенесет проблему из одного сектора в другой.

Итоговый вывод. Только системное решение всех задач для достижения продуманных целей создаст условия к желаемому росту экономики.



Теги: Беларусь, госпрограмма, зарплата, финансовая стабильность
Будь в курсе событий
Подпишитесь на наш пятничный дайджест, чтобы не пропустить интересные материалы за неделю