Особенности применения «золотой акции» в Республике Беларусь, международный опыт ее использования, а также целесообразность существования этого института анализирует советник Международной финансовой корпорации по правовым вопросам, Заслуженный юрист Республики Беларусь Валерий Фадеев.

Как показывают исследования деловой среды в Беларуси, одним из серьезных препятствий для инвесторов, особенно иностранных, является наличие института «золотой акции». И на инвесторов не действуют утверждения чиновников о том, что этот институт применяется не часто (за все время его существования примерно около трех десятков раз), их отпугивает сама возможность его введения, тем более учитывая его особенности у нас.

Белорусская специфика

В настоящее время институт «золотой акции» в Беларуси регулируется Указом Президента от 1 марта 2004 г. №125 с последующими изменениями.

Основными особенностями этого Указа  в отношении процедуры введения «золотой акции» являются следующие:

во-первых, «золотая акция» может быть введена в любом хозяйственном обществе, а не только акционерном (помимо открытых (ОАО) и закрытых (ЗАО) акционерных обществ в Беларуси существуют общества с ограниченной (ООО) и дополнительной (ОДО) ответственностью); во-вторых, она может вводиться только в обществах «выросших» из государственной собственности; в-третьих, она может вводиться независимо от наличия доли  государства.

«Золотая акция» вводится в хозяйственных обществах, созданных (приводятся пункты Указа №125):

«1.1. в процессе разгосударствления и приватизации путем преобразования:
государственных предприятий, находившихся в общесоюзной, республиканской и коммунальной собственности;
государственных унитарных предприятий;
коллективных (народных) и арендных предприятий;
обособленных и структурных подразделений, выделенных из состава предприятий, указанных в абзацах втором и третьем настоящего подпункта;
юридических лиц, созданных коллективами работников предприятий, перечисленных в абзацах втором–четвертом настоящего подпункта, а также обособленных и структурных подразделений, названных в абзаце пятом настоящего подпункта, и выкупивших государственное имущество;

1.2. путем реорганизации хозяйственных обществ, образованных в соответствии с подпунктом 1.1. настоящего пункта». На этот пункт хотелось бы обратить особое внимание, поскольку он в сущности означает бесконечную возможность  введения акции, несмотря на череду «трансформаций».

«Золотая акция» вводится, как правило: в случае невыплаты в полном объеме заработной платы работникам хозяйственного общества в течение трех месяцев подряд, неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса хозяйственного общества в течение шести месяцев, а также для защиты прав и свобод граждан, обеспечения обороны и безопасности государства, соблюдения его экономических интересов. Указанные основания, особенно два первых, вызывают  серьезные сомнения в их обоснованности.  Учитывая нынешнюю ситуацию, «золотая акция» по этим основаниям может быть введена в большом количестве хозяйственных обществ.

Необходимо также подчеркнуть, что по Указу №125 «золотая акция» предоставляет государственным органам крайне широкие полномочия. Согласно п.7 Указа «Решения государственного органа, государственной организации, связанные с деятельностью хозяйственного общества, в котором введена «золотая акция», в том числе по вопросам, относящимся к исключительной компетенции высшего органа управления хозяйственного общества, обязательны для выполнения органами управления этого общества.

Такие решения государственного органа, государственной организации оформляются органами управления хозяйственного общества в виде собственных решений в бесспорном порядке, то есть без права их отклонения или отмены, независимо от соблюдения условий и порядка принятия таких решений». Таким образом, органы управления хозяйственных обществ превращаются в фикцию. Более того, за невыполнение решений государственных органов на должностных лиц хозяйственных обществ может быть наложен штраф до 100 базовых величин.

Международный опыт применения «золотой акции»

Институт  «золотой акции» существует в ряде  стран. Вместе с тем, он предоставляет государству разный объем правомочий. Общее заключается в том, что этот институт  1) предоставляет в основном право вето и 2) вводится в исключительных случаях и в наиболее важных отраслях. Ниже – примеры по некоторым странам.

Англия -

в сущности родоначальник этого института. Вводится только в стратегически важных отраслях.

Франция

Французское правительство в ходе приватизации часто использовало «золотую акцию». Однако это использование иногда оказывало негативное влияние на продажу акций. Так, в 1994 г. «благодаря» наличию этого института была предотвращена  сделка по слиянию Рено с Вольво, когда акционеры отказались одобрить сделку, предоставляющую неограниченные права французским властям.

В последующем  были серьезные  проблемы  с широкой продажей акций, т.к. инвесторы  боялись, что правительство и после приватизации будет активно вмешиваться  в деятельность акционерных обществ. В свое время  вместо планируемых 11 млрд. долларов удалось получить только 4 млрд.

Италия

В 1994 г. принят закон, позволяющий Правительству иметь «золотую акцию» в стратегически важных отраслях –  естественных монополиях и предприятиях коммунальных услуг.

Новая Зеландия

В этой стране в свое время доходы от приватизации составляли почти 14% годового ВВП. «Золотая акция» («акция киви») существует, но устанавливает только директивы по перебалансировке  тарифов и общих положений о предоставлении услуг. Так, гигант Телеком  согласно договоренности в рамках «золотой акции» не может увеличивать тарифы быстрее, чем рост инфляции цен на товары народного потребления.

Узбекистан 

«Золотая акция»:

вводится в каждом отдельном случае на основании решения Правительства при приватизации государственных предприятий или реализации в частную собственность государственного пакета акций акционерных обществ, имеющих стратегическое значение, и обеспечивает защиту экономических интересов республики;

может быть введена в акционерных обществах, в которых доля государства отсутствует или не превышает 25 процентов уставного капитала;

при введении в акционерных обществах "золотой акции" в установленном порядке назначаются представители государства, которые входят в состав наблюдательного совета акционерного общества и обязаны участвовать в общих собраниях акционеров;

владение "золотой акцией" предоставляет уполномоченному Правительством органу (Госкомимущество) право налагать, при необходимости, "вето" на следующие решения органов управления акционерных обществ:

о внесении изменений и дополнений в устав акционерного общества или об утверждении устава акционерного общества в новой редакции;
об изменении размера уставного фонда акционерного общества;
об изменении основных направлений деятельности акционерного общества;
о совершении акционерным обществом крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность;
об участии акционерного общества в других хозяйственных обществах;
о реорганизации или ликвидации акционерного общества, назначении ликвидационной комиссии и об утверждении промежуточного и окончательного ликвидационных балансов.

Почти гамлетовский вопрос

Вероятно, наилучшим выходом для Беларуси была бы полная отмена института «золотой акции». И  такое предложение связано со следующими обстоятельствами. Дело в том, что основная цель введения этого института – особое обеспечение (защита) интересов государства. Но в силу специфики действующего белорусского законодательства  указанные интересы могут быть вполне обеспечены другими методами: закрепление ряда объектов в исключительной собственности государства; запрет на приватизацию отдельных объектов; исключительное право государства на отдельные виды деятельности; концессионные договоры; национализация и др.

Однако похоже, что Правительство и Нацбанк, которые в настоящее время активно работают над улучшением инвестиционного «имиджа» Беларуси, пока не готовы на полную отмену института «золотой акции».  В таком случае вероятно необходимы следующие шаги:

во-первых, вводить эту акцию только в стратегически важных отраслях и только в целях защиты прав и законных интересов государства, его безопасности;

во-вторых, вводить «золотую акцию» только в акционерных обществах, непосредственно  созданных на базе государственного имущества;

в-третьих, определить максимальную долю государства (например 25%), при наличии которой в хозяйственном обществе «золотая акция» может быть введена. Здесь необходимо пояснить, исходя из практики, что наличие большей доли  уже означает возможность оказывать влияние на принятие важнейших решений, в том числе через блокирующий пакет акций;

в-четвертых,  представитель государства должен иметь право только «вето» на ряд важнейших решений (реорганизация, ликвидация, изменение уставного фонда, образование исполнительных органов). Естественно при таком «раскладе» исключаются нормы об обязательности решений госорганов и об ответственности  за их неисполнение.
  
Вероятно, принимая решения о регулировании тех либо отношений, особенно в экономике, государство должно учитывать множество факторов, выделяя приоритетные.  В ситуации с «золотой акцией» приоритетным на сегодня представляется улучшение инвестиционного климата страны и именно это должно, как выразилась А. Ахматова, «лежать на весах» в первую очередь.

(0) Оставить комментарий/Обсудить на форуме