Нам проще и комфортнее потерять деньги вместе со всеми, чем заработать их против всех. Биржа эксплуатирует особенности и ловушки нашего мышления, но зарабатывать на ней можно. О том, как это сделать, мы пообщались с экономическим аналитиком и опытным трейдером Сергеем Чалым.
– Сергей, одни называют трейдинг перспективным бизнесом 21 века. Вторые – лохотроном. Кому верить? Можно ли зарабатывать, торгуя акциями, сырьем, валютами?
Вокруг этой отрасли много мифов. В том числе – о том, что это легкая возможность заработать много и быстро. Но на самом деле все не так.
На финансовых рынках стабильно получает прибыль лишь 5-10% трейдеров. При этом это не значит, что вы с такой же вероятностью окажетесь в их числе. Около 60% новичков в течение первого года получают такие убытки, которые навсегда отворачивают их от трейдинга.
Деньги новичков, которые ничего не умели и ушли, ничему не научившись, перетекают к абсолютному меньшинству. И даже среди успешного меньшинства велика доля случайности и везения. Вероятность успеха в этой отрасли не больше, чем в любой другой.
– Относительно низкий порог входа привлекает, но кто действительно может стать трейдером?
Во-первых, это должен быть человек, для которого потеря той части капитала, с которой он пришел на рынок, не является проблемой.
Во-вторых, важно изначально правильно относиться к финансовым результатам. Нельзя сразу представлять их себе в виде благ, которые вы можете приобрести или уже потеряли. Нужно понимать, что деньги, которыми вы будете торговать, это рисковый капитал. Его потеря не должна нести никакой угрозы вашему текущему образу жизни.
Считайте, что с вложенными деньгами вы уже расстались. Перестаньте мыслить о них как о деньгах – представляйте их, как счет на табло в спорте
– Допустим, человек уже «на старте», готов морально и финансово. Поделитесь секретами: что читать, чему учиться?
В учебниках вы ничего не найдете. И вот почему.
Есть схожая с трейдингом сфера, которая кажется простой, но очень сложна в исполнении – диетология. Процент успеха на финансовых рынках примерно такой же, как процент успешно похудевших людей. Реально сбрасывает вес примерно 10%, и из них только половина не набирает его снова. Притом, что все знание, которое требуется – это уравнение энергетического баланса. Если вы потребляете больше, чем тратите, то вы набираете лишний вес. И наоборот.
Почему же получается так, что знание настолько просто, а следовать ему так сложно? Ответ такой же, как и в трейдинге: основная проблема – в психологии человека.
Это математика. Если зарабатывает абсолютное меньшинство, это означает, что их мнение по рынку в текущий момент отличается от мнения большинства, оно противоречит им.
А для людей это очень тяжело психологически. Человеку нужно быть включенным в некую общность и психологически оказывается проще и комфортнее потерять деньги вместе со всеми, чем заработать их против всех.
Про это рассказывает поведенческая экономика. Она говорит, что отношение людей к деньгам – очень специфическое. Мы предрасположены к тому, чтобы терять деньги на финансовых рынках – это наша естественная склонность. Соответственно, зарабатывание на них – непривычно и неестественно.
Многие правила из учебников по трейдингу сводятся к важному принципу: убытки сокращай быстро, а прибыли позволяй расти. Проблема в том, что естественным образом люди всегда поступают наоборот.
Новичок, получая небольшую прибыль, готов фиксировать ее сразу. Он ставит себе ментальную галочку: сделка была в плюс, я заработал. Психологически человек склонен максимизировать количество прибыльных сделок, а не сумму абсолютной прибыли. Эмоциональное переживание боли от потери в несколько раз сильнее, чем удовольствие от вознаграждения.
Непривычная среда требует специфического набора знаний. И если уж читать книги, то интервью с людьми, которые оказались в 5-10% успешных трейдеров. У Джека Швагера есть трилогия таких интервью – Market Wizards.
Автор допытывается у трейдеров: расскажите, как это делается! И каждый из них говорит: «Вы не о том спрашиваете. Не важен метод, не важно, как я это делаю. Важно то, чему я научился». И все они говорят о психологии.
Наши естественные стремления контрпродуктивны. Человек естественным образом ведет себя так, чтобы потерять деньги. И сам концепт денег непривычен для людей.
Одна экономическая школа утверждает, что поведение цены описывается нормальным распределением. Гипотеза эффективного рынка говорит о том, что нет никакой информации, которая помогла бы вам получать прибыль, отличную от обычной экономической прибыли.
– То есть зарабатывать целенаправленно нельзя, и все это случайность? Вы тоже так считаете?
Нет, я так не считаю. Однако чем короче изменения графика, тем поведение цены ближе к случайному. Отсюда становится понятным, почему такой вредной и опасной является форексная торговля. Что ее характеризует? Попытка зарабатывать на незначительных колебаниях цены за счет очень большого рычага (плеча) – соотношения собственных средств и заемных. Это говорит о том, что информации в поведении цены там нет.
Предположим, вы занимаетесь т.н. day-трейдингом: открываете множество мелких сделок, и вынуждены из-за недостатка средств оперировать на маленьких интервалах. Это означает, что ваш результат будет близким к случайному. Ну а фактически эти движения, увеличенные рычагом, отберут у вас все деньги.
Есть длинные, неслучайные тренды. Например, такие кризисы, как крах рынка NASDAQ в 2000 г, крах ипотечного рынка в 2006-2007 гг., крах нефтяного рынка в России сегодня.
Большие движения не являются накоплением мелких. В них действительно есть структурная информация, которую можно использовать для получения прибыли. Однако она не связана ни с новостями, ни с чем-то, что можно анализировать по факту. А вот что стоит анализировать, так это психология остальных игроков рынка.
– А как же фундаментальный анализ экономических показателей? В нем нет пользы для трейдера?
Фундаментальный анализ – это интерпретация данных. А результат интерпретации всегда зависит от состояния мозгов людей, которые интерпретируют.
Самое опасное, что можно делать – это читать биржевые сводки. Это – предсказывание прошлого. Вы читаете, что произошло в течение дня. Значит, тот, кто пишет, уже знает о том, что случилось. И подгоняет свои теории под результат.
Более того, не нужно читать даже прогнозы. Если аналитика и прогнозы достаются вам бесплатно от вашей брокерской конторы, то на них огромными буквами должно быть написано «НА ПРАВАХ РЕКЛАМЫ». Если товар ничего не стоит, то будьте уверены, что товар – это вы.
– Билборды зазывают на бесплатные семинары по индексу Доу-Джонса и технике японских свечей. А вы призываете заняться в первую очередь мышлением?
Человек запрограммирован видеть порядок в хаосе. Эта особенность с нами еще с тех пор, когда жизненно важным было умение увидеть животного среди листвы.
В техническом анализе есть очень большая опасность: начать видеть то, чего в нем нет, превратить его в астрологию и подтасовку фактов. Самое опасное – это решение задачи от ответа.
– Есть ли у вас хороший аналитик по такому-то инструменту? – спрашивает меня клиент.
– А что значит «хороший аналитик»? – уточняю я.
– Который сможет дать прогноз по этому графику! – демонстрирует движение цены трейдер.
– Здесь очевидный нисходящий тренд, надо продавать, – советую я.
– Это любой дурак может сказать, – скептически замечает клиент. – Найдите мне хорошего аналитика».
Все понятно. Человек когда-то купил, находится в глубоком убытке, испытывает эмоциональную боль. Ему нужен аналитический совет? Нет! Он ищет человека, который облегчит его эмоциональную боль. Который скажет «Все нормально! Продолжай сидеть в этой позиции!».
Наше подсознание блокирует от мышления потенциально опасную или болезненную информацию. В том случае болезненной информацией для человека была та, которая говорила о его безнадежной ошибке. Он будет игнорировать все, говорящее «избавляйся от этой позиции». И будет специально отбирать те мнения и факты, которые подтвердят ему, что он прав.
В ответ на потенциально болезненную информацию появляются фильтры восприятия. И мы теряем объективность. Как изменить это? Научиться воспринимать убытки, как часть естественного процесса. Это очень сложный путь. Но он – единственный.
– С поведением человека все более-менее понятно, а вот по каким законам ведет себя рынок? И можно ли предугадывать его поведение?
Можно. Рынок максимизирует количество сделок, сводит продавцов и покупателей. А еще он генерирует неопределенность относительно того, какой будет цена.
Представьте, что все согласны с тем, что цена вырастет. Нашелся бы кто-то, кто продавал бы в это время? Нет. Разные мнения и неопределенность – норма и природа рынка. Он становится наиболее ликвидным, когда разнообразие мнений о происходящем максимально.
Иногда на рынке образовываются консенсусы участников. Например, когда начинается денежный «пузырь». В обычной ситуации главный риск – потерять деньги. В ситуации «пузыря» главным риском воспринимается угроза не поучаствовать.
Вы смотрите, как все зарабатывают, и жадность побеждает. Потому что тяжело и больно видеть, как другие делают деньги на пустом месте, а вы – нет.
И если единственным основанием для покупки становится не анализ перспектив компании, а просто эмоция «растет!», будьте уверены, что это – последняя стадия роста.
Когда все думают одинаково, тогда все думают неправильно. Но на рынке нет людей, которые просто сидят и думают теоретически.
«Думают» – значит, подкрепили свои мысли деньгами. Они уже в рынке, они уже сделали ставку на то, что этот актив вырастет. Так что фраза «все убеждены, что этот актив должен расти», означает, что все уже вложили деньги. Откуда же будет рост, если покупки уже произошли? Кто будет новым тем, кто еще не купил?
Когда консенсус максимален, ликвидность минимальна. Когда все думают одинаково, то с высокой степенью вероятности это разворотная точка. Это – ситуация дисбаланса, когда любая продажа может привести к развороту цены.
Каждая разворотная точка несет в себе элементы изменений массовой психологии. Анализ настроений – отличный способ, с помощью которого вы можете извлекать прибыль, отличную от случайной.
Рынок – это машина для предвосхищения будущего. Он не реагирует, он пытается предугадывать и отражает ожидания участников.
Каждый участник рынка имеет свои взгляды, и в соответствии с ними делает ставки. Зарабатывает тот, кто оказывается прав. То есть событие, которое можно назвать причиной движения на рынке, случается после самого движения. Это парадоксально, но это так.
Поэтому на вопрос «почему должно что-то случиться?» правильно отвечать «мы узнаем потом».
– Предупрежден – значит вооружен. Зная о возможных потерях, люди все равно теряют свои деньги. Предупредите нас: как и на чем можно потерять?
В нашем мозге, помимо прочих, есть две важные зоны: стремления к удовольствию и избегания боли.
Система, управляемая стремлением к удовольствию – это система долгосрочного планирования. Именно там наше стратегическое и логическое мышление. Система избегания боли – это т.н. древний мозг, который есть, в том числе, у млекопитающих и рептилий. Он работает рефлекторно.
В конфликте между этими мотивационными системами всегда победит система избегания боли. Она сильнее, она автоматичнее, она минует сознание.
Вернемся к примеру о похудении. Почему, рационально зная, как это сделать, люди не могут похудеть? Потому что путь достижения позитивной цели – улучшения самочувствия и внешнего вида – воспринимается как болезненный. Как путь лишений и отказов. Это классический конфликт упомянутых систем мозга. С огромной долей вероятности в нем победит система избегания боли.
Что произойдет в этой ситуации? Поведение человека становится самосаботирующим: «Сегодня можно тортик. Один разок». Все, это путь в ад! И вы будете мыслить так каждый раз, когда путь отказа будет восприниматься как потенциально болезненный.
Избегая боли, человек инстинктивно мотивируется избеганием убытков. Можно ли на финансовом рынке избежать убытков? Нет! Они – естественная часть процесса. Что же такое избегание неизбежного? Это внутренне противоречивый процесс, самосаботирующее поведение. Пока люди не поймут это и не примут, ничего не получится.
Воспринимайте трейдинг как бизнес, где владелец, клиент и работник –вы. У любого бизнеса есть затраты. Так вот, убытки на торгах – это затраты вашего бизнеса. А прибыльным он будет тогда, когда совокупные прибыли превысят совокупные убытки.
Как человек ведет себя, избегая убытков? Он минимизирует количество убыточных сделок. Но они становятся длинными, он их «пересиживает».
Трейдинг – неестественная для человека сфера деятельности. Эта отрасль эксплуатирует особенности и ловушки человеческого мышления.
Есть хорошая американская поговорка: «Если, садясь за покерный стол, вы не знаете, кто лох, то лох – это вы». В покере деньги, в конечном счете, окажутся у одного человека, который и есть лучший игрок. Но игроки-то разные!
Кто-то пришел зарабатывать. Огромное количество сдач он будете просто пасовать – это скучно и неинтересно. А кто-то пришел поиграть ради удовольствия. Этот человек потеряет деньги, потому что он пришел за острыми ощущениями. Он будет рисковать больше, чем нужно математически. И он заплатит за свое развлечение.
То же самое касается и финансовых рынков. Вы заплатите своими деньгами за настоящую цель прихода туда.
Результат зависит и от того, с каким брокером работает трейдер. Как выбрать надежного и выгодного брокера? И как вы оцениваете белорусских «форексных» брокеров?
Форекс, которого сейчас очень много, и который активно себя продвигает, имеет очень опосредованное отношение к финансовым рынкам.
В США в конце 19 в. работали «бакет-шопы» – своего рода аналоги наших форексных брокеров. В них люди покупали акции компаний, не получая права собственности на них.
Когда вы имеете дело с настоящим фондовым рынком, вам кажется, что вы совершаете сделку с брокером, это не так. На самом деле он, брокер, от своего имени осуществляет сделку на рынке в вашу пользу. Если вы даете ему приказ что-то приобрести – акцию или фьючерс – вы становитесь собственником этого актива. Вы можете подарить или унаследовать его. Уровень юридической защиты в этом случае высок.
Биржевой рынок – это рынок безадресных сделок. Вторым контрагентом на нем выступает биржа, она гарантирует исполнение сделок. Вам не нужно искать, кто купит активы, которые вы продаете. Человек подбирается автоматически, инфраструктура гарантирует наличие денег на его счету.
А вот то, что называется «Форексом» у нас, вообще не имеет отношения к рынку. Юридический и экономический смысл операций, совершаемых вами на таком рынке – это сделка-пари, не защищенная законом.
Вы не покупаете и не продаете активы. По итогу торгов вам не принадлежат ценные документы. Такая торговля там сродни ставкам в букмекерской конторе.
По сути, вы не работаете на рынке, а совершаете сделки с брокером. Здесь брокер не выносит на рынок сделку от вашего имени, он выступает вашим контрагентом. Что это означает? То, что ваш убыток становится его прибылью…
Как мы говорили, 90-95% людей на рынке теряет деньги. Экономический интерес брокера – объединить интересы всех этих людей и выступить участником с другой стороны. Это означает, что именно он теперь будет зарабатывать те самые 90-95%. Вот в чем суть этого бизнеса.
Показательны и условия торговли. На российском фондовом рынке максимальное плечо (соотношение своих и заемных средство), которое может получить неопытный инвестор – 1:3. Трейдер, проработавший несколько лет, может рассчитывать на значение 1:5. У американских брокеров для неквалифицированных инвесторов рычаг и вовсе 1:2.
Наши же «форексы» предлагают рычаги 1:50, 1:100, 1:200… На нормальных, настоящих рынках, таких рычагов просто не бывает.
[Редакция благодарит за помощь в проведении съемки паб «Градус Баллинга»]
Фото: Константин Горецкий
