USDКурс вырос 1.9789
EURКурс вырос 2.122
09 февраля 2015

Цель – инфляция, инструмент - эмиссия

На 2015 г. Нацбанк запланировал инфляцию в пределах 18%. Чтобы влиять на динамику денежной массы, Нацбанк будет управлять эмиссией и возьмет под жесткий контроль деятельность коммерческих банков. Изменится политика курсообразования, пишет naviny.by.

Нацбанк будет управлять ценами с помощью печатного станка

Главная цель денежно-кредитной политики на 2015 год, которую поставил перед собой Нацбанк, — инфляция. Вместе с тем, во время состоявшейся встречи с экономистами регулятор признал, что выполнить официально утвержденный на 2015 год параметр инфляции (12%) теоретически можно, но это потребует «крайне жестких мер», которые предприятия могут не выдержать.

Поэтому в качестве ориентира на текущий год Национальный банк совместно с правительством определил инфляцию на уровне 18%. Для управления инфляцией денежные власти намерены использовать режим монетарного таргетирования, то есть обеспечивать рост денежной массы на заданном уровне.

«Расчеты показывают, что у этого агрегата (широкой денежной массы, M3) существует наиболее тесная связь с индексом потребительских цен», — пояснил белорусским экономистам Нацбанк принятое решение о переходе на режим монетарного таргетирования.

Влиять на динамику денежной массы Национальный банк намерен путем управления денежной базой, то есть эмиссией. Иначе говоря, регулируя количество рублей в экономике, центробанк постарается управлять широкой денежной массой и таким образом влиять на уровень инфляции.

Чтобы количество рублей в системе не зашкаливало, Национальный банк намерен взять под жесткий контроль коммерческие банки (в первую очередь речь, скорее всего, идет о госбанках), которые иногда испытывают проблемы с ликвидностью и тем самым провоцируют Нацбанк на эмиссию.

Нововведение 2015 года заключается в том, что ежемесячно коммерческие банки будут отчитываться перед Нацбанком о сбалансированности своих активных и пассивных операций, а наряду с этим — рассчитывать показатели покрытия ликвидности. Глядя на эти показатели, регулятор будет видеть ситуацию с ликвидностью в каждом банке и принимать превентивные меры для того, чтобы банки не выстраивались с протянутой рукой возле Нацбанка.

Немаловажный момент — пересмотр подходов к госпрограммам, финансирование которых ранее вымывало ресурсы из банков и провоцировало дефицит рублевой ликвидности. Во время январской встречи с экономистами Нацбанк сообщил, что объемы финансирования госпрограмм в 2015 году будут сокращены вдвое, что, соответственно, позволит снизить необходимость вливания рублей в экономику.

«По сравнению с цифрами, которые просматривались в конце 2015 года, сегодняшний объем финансирования госпрограмм снижен практически вдвое», — подчеркнул Нацбанк во время недавней встречи с белорусскими экономистами.

Держать курс доллара Нацбанк не будет

Что касается курсовой политики, то Нацбанк объявил экспертам, что к настоящему времени денежные власти перешли на новый механизм курсоообразования — так называемый режим управляемой привязки к корзине иностранных валют (доллару, евро, российскому рублю).

До конца 2014 года, признает сегодня регулятор, денежные власти управляли курсообразованием, ориентируясь исключительно на динамику курса доллара. Следствием такого подхода была неизменная динамика, когда курс доллара прирастал примерно на 100 рублей в месяц. Управляя курсом доллара таким образом, денежные власти пытались в 2014 году контролировать девальвационные ожидания.

Однако прошлогодний режим курсообразования, как признает сегодня Нацбанк, вел к накоплению рисков, которые, в конечном счете, и реализовались 19 декабря 2014 года, когда фактически было принято решение о значительной корректировке обменного курса белорусского рубля.

С учетом негативного декабрьского опыта власти пересмотрели подходы к курсообразованию. У Нацбанка, как он сегодня заявляет, существует понимание, что от прежнего механизма курсообразования необходимо отходить и привязываться к корзине валют, «которая более адекватно отражает совокупность всех интересов, в том числе экспортеров и импортеров».

Ориентация на валютную корзину применяется в мире давно для определения адекватного курса национальных валют. В белорусскую валютную корзину входят сегодня три валюты (доллар, евро, российский рубль), которые чаще всего используются в расчетах при заключении внешнеторговых сделок. На основании изменения курса белорусского рубля к иностранным валютам определяется стоимость корзины валют, изменение которой и отражает, что реально происходит с белорусским рублем.

Чего ожидать населению и предприятиям из-за смены режима курсообразования? Ответ на этот вопрос можно найти в позиции регулятора.

«Мы не собираемся какой-то курс держать, но резкие колебания не допустим», — подчеркнул Нацбанк во время недавней встречи с белорусскими экономистами.

Иными словами, волатильность на валютном рынке будет теперь выше, прогнозировать траекторию изменения курса доллара станет сложнее, но при этом резкие изменения котировок на валютном рынке регулятор станет сглаживать.

Фото: ktovkurse.com



Теги: Нацбанк, инфляция, 2015
Будь в курсе событий
Подпишитесь на наш пятничный дайджест, чтобы не пропустить интересные материалы за неделю