Во сколько Беларуси обошелся выход из кризиса в июле 2013 года?
Июль стал серьезным испытанием для экономики Беларуси.
Спрос на валюту рос не только со стороны населения, но и на бирже (в январе-июне среднедневной оборот составлял 110-125 млн. долларов США, а в июле – превысил 140 млн. долларов США). И все это на фоне падения темпов роста ВВП и проблем со сбытом белорусской продукции.
С большим трудом руководству страны удалось взять ситуацию под контроль. Официально это обошлось в не очень большую сумму – ЗВР в определении МВФ сократились всего на 90,7 млн. долларов США (и это при выплатах по внешнему госдолгу на сумму 261 млн. долларов США). Правда, в этом случае не очень понятно, откуда банки взяли 432,9 млн. долларов США для продажи населению?
Какую же цену «заплатила» Беларусь, чтобы погасить панику на валютном рынке?
Средства Нацбанка, размещенные у нерезидентов на 1.08.2013 составили 7 272,2 млн. долларов США, уменьшившись за месяц на 460,9 млн. долларов США. Но это общая цифра, так как в ней присутствует монетарное золото. Нас же интересует изменение в валюте, так как население и субъекты хозяйствования скупали валюту, а не золото. А в валюте чистые иностранные активы за июль сократились на 628,1 млн. долларов США.
Еще за июль комбанки привлекли от нерезидентов 299,6 млн. долларов США. Учитывая, что требования к нерезидентам за этот же период увеличились на 113,0 млн. долларов США (отток ресурсов), то чистое привлечение банками валюты составило 186,6 млн. долларов США. Еще 31 июля Нацбанк привлек на один день под сделку СВОП 227,5 млн. долларов США (эквивалент 2 трлн. белорусских рублей).
Сюда можно добавить потери, которые возникли из-за повышения процентных ставок по рублевым депозитам выше 30%, чтобы уменьшить отток депозитов и сократить давление на валютный рынок. В июле это не оказало заметного влияния, но в случае удержания процентных ставок по рублевым депозитам на этом уровне до конца года сумма потерь станет достаточно заметной.
Таким образом, для удержания спокойствия на валютном рынке в июле 2013 года Беларусь «заплатила» 781,2 млн. долларов США: 628,1 млн. долларов США (сокращение чистых валютных активов у нерезидентов) + 186,6 млн. долларов США (чистое привлечение валюты комбанками) + 227,5 млн. долларов США (от сделки СВОП) – 261 млн. (выплаты по госдолгу).
Для сравнения, в июне (когда паника только начиналась) потери составили 170 млн. долларов США: 337,0 млн. долларов США (сокращение чистых валютных активов у нерезидентов) – 167 млн. (выплаты по госдолгу). Примерно такую сумму население и скупило за июнь (178,6 млн. долларов США).
Конечно, в случае повторения чего-то подобного такого спроса на валюту, какой был в июле, со стороны населения уже не будет, так как самые осторожные ею уже запаслись. Опыт 2011 года показывает, что даже в случае кризиса (если повысить процентные ставки) отток рублевых депозитов не превысит 20% от суммы депозитов. В текущих цифрах это составит около 6 трлн. белорусских рублей (675 млн. долларов США).
Также нельзя не учитывать возможный отток валютных депозитов. В кризис 2011 года он составил 25%. В текущих цифрах это превышает 1,5 млрд долларов США. Причем в 2011 году отток начался на месяц позже, чем рублевых. Конечно, существенное влияние оказала начавшаяся множественность курсов. Сейчас этого нет, но в случае начала паники отток валютных депозитов неизбежен (оценочно 500-700 млн. долларов США).
В случае роста экспорта и притока валюты в страну (в 2011 году – начиная с мая) это не станет большой проблемой для Беларуси. Но последние события в отношениях между Беларусью и Россией могут повлиять на объем валютных поступлений.
Из-за возможных изменений в торговле калийными удобрениями, нефтью и мясомолочной продукцией потери могут составить 200-300 млн. долларов США в месяц. Таким образом, суммарные потери валюты (дополнительный спрос на валюту со стороны населения, отток депозитов и сокращение валютных поступлений от экспорта) в ближайшие месяц-два могут приравняться к 1,5-2 млрд долларов США. Поэтому непринятие срочных мер для решения проблем в экономике страны, помноженные на выплаты по внешнему госдолгу, могут стать началом очередного кризиса в Беларуси.
