Последствия белорусско-российского конфликта вокруг БКК обострили и так ставший постоянным в последнее время вопрос о начале очередных проблем в экономике Беларуси.
Последствия белорусско-российского конфликта вокруг БКК обострили и так ставший постоянным в последнее время вопрос о начале очередных проблем в экономике Беларуси. Для ответа оценим ситуацию в белорусской экономике без серьезных последствий (оптимистичный вариант) и с учетом последствий (пессимистичный вариант).
Согласно данным Нацбанка, за первое полугодие 2013 года внешнеторговое сальдо Беларуси составило плюс 370 млн. долларов США. Согласно российским данным, за этот же период сумма трансфертов за нефть приравнялась почти к 2 млрд. долларов США, то есть среднемесячный внешнеторговый минус белорусской экономики составил 260 млн. долларов США. Если принять эти цифры как правило, то (учитывая, что в экономике Беларуси ничего не улучшилось) в период август-декабрь 2013 года внешнеторговый минус должен будет составить 1,3 млрд. долларов США. Плюс к этому ожидаются платежи по внешним гособязательствам, которые составят около 1,5 млрд. долларов США.
После конфликта вокруг БКК дополнительные потери могут составить:
— по калию – около 100 млн. долларов США в месяц (в первом полугодии среднемесячный объем поступлений от продажи калия составил чуть более 200 млн. долларов США. При этом какие-то договора все равно будут исполняться, постепенно сокращая объемы поступлений);
— по нефти – около 30 млн. долларов США в сентябре (с тонны нефти Беларусь получает около 75 долларов США (100 долларов США со «своей» нефти и 50 долларов США с давальческой), сокращение составит 400 тыс. т) и 60-90 млн. долларов США в октябре-декабре, если Россия сократит объемы поставок нефти как планирует;
— по мясомолочной продукции – около 100 млн. долларов США в месяц (в первом полугодии среднемесячный объем поступлений от экспорта мясомолочной продукции в Россию составил около 240 млн. долларов США. Учитывая, что Россия испытывает нехватку этой продукции и наверняка будут задействованы «обходные пути» поставок, сокращения будут, но не в максимальных объемах).
Таким образом, дополнительные потери во внешней торговле могут составить около 200-250 млн. долларов США в сентябре и около 250-300 млн. долларов США в октябре-декабре. Всего 1,1-1,2 млрд. долларов США.
Теперь о возможных потерях, но уже не во внешней торговле, а на валютном рынке. ЕАБР уже объявил, что поступление шестого транша (440 млн. долларов США) совсем не гарантировано, и решение о выделении будет принято после изучения выполнения условий его предоставления. Например, в январе-июле Беларусь не выполнила контрольное условие о росте кредитования экономики не более 1,5% в месяц, заметно превысив этот контрольный показатель (почти 2%).
Еще одной проблемой может стать дополнительный спрос на валюту со стороны населения и субъектов хозяйствования (в последнюю неделю августа заметно вырос спрос на валюту на бирже), а также возможный отток депозитов. Эти потери можно оценить в сумму до 1 млрд. долларов США (тут надо учитывать, что наиболее «недоверчивые» решили свои вопросы еще в июле).
Итак, «неизбежные» потери в последние пять месяцев 2013 года составят 3,4 млрд. долларов США = 1,3 млрд. долларов США (потери от внешней торговли с учетом трансфертов за нефть) + 1,5 млрд. долларов США (выплаты по внешнему госдолгу) + 0,6 млрд. долларов США (потери от изменений на калийном рынке и сокращения поставок нефти и продовольствия в сентябре).
{quote-1}
Из возможных источников получения валюты можно назвать только планируемые 400 млн. долларов США от продажи ГДО Минфина и 600 млн. долларов США от разницы между ЗВР в национальном определении и определении МВФ. Пороговым уровнем ЗВР Беларуси можно считать объем двухмесячного импорта (около 7,0-7,2 млрд. долларов США). Учитывая, что на 1.09.2013 ЗВР в определении МВФ составил 7,7 млрд. долларов США (здесь стоит учесть, что 200 млн. долларов США составила валюта, полученная Нацбанком от комбанков по сделке СВОП), то есть снижение возможно не более чем на 500-700 млн. долларов США. Но все перечисленные поступления в полном объеме возможны только в идеальном случае. В реальности максимальный объем вряд ли превысит 1,3-1,4 млрд. долларов США.
Поэтому даже в самом «удачном» варианте (удастся погасить конфликт с Россией без серьезных последствий и не произойдет оттока валюты) необходимо где-то изыскать около 2 млрд. долларов США. В «негативном» варианте понадобится найти уже 4 млрд. долларов США. Так как о получении валюты за счет приватизации речи не идет, то единственным вариантом остается девальвация белорусского рубля с последующим получением валюты от разгрузки складов (где в настоящий момент скопилось продукции на сумму до 4 млрд. долларов США) и началом работы белорусских предприятий, как это было в 2011 году после ослабления белорусского рубля.
Вариант с ограничением продажи валюты (то есть множественность курсов) представляется маловероятным, так как ввести действенное ограничение на работу в рамках ТС не получится (опыт 2011 года). К тому же модернизация без импорта нереальна (более половины инвестиций в основые средства составляет импорт), также в этом случае маловероятно и выделение шестого транша кредита ЕАБР (кредит предоставлялся как раз для выхода на единый курс). «Экономия» же на потребительском импорте вряд ли стоит последствий множественности курсов.
Сроки и размер девальвации находятся не столько в экономической плоскости, сколько в политической. Пока можно было бы ограничиться девальвацией на 30% с возможной последующей корректировкой по ходу событий. Учитывая, что ставки по рублевым депозитам составляют 35% и выше, серьезных потерь и недовольства в этом случае не будет (все останутся, как минимум, «при своих»). В случае затягивания с принятием решения о девальвации ее размер будет расти, что только ухудшит последствия для экономики. И нынешний белорусско-российский конфликт может стать «критической» точкой для начала очередного кризиса и принятия решений по выходу из него.
P.S.
Последние действия Нацбанка по повышению верхней планки стоимости рублевых ресурсов с 40% до 45% и заявления о невозможности девальвации для решения проблем экспортеров (соответственно и разгрузки складов) означает, что выбрана стратегия небольшой плавной девальвации. До тех пор, пока это будет получаться, конечно…
