USDКурс снизился 1.8525
EURКурс снизился 2.0713
18 августа 2015

Израиль: страна, где стартап выбирает инвестора, а не наоборот

В последнее время чуть ли не каждый второй стартап, приобретенный американскими ИТ-компаниями, родом из Израиля. Роман Гольд, управляющий партнер израильской инвестиционной платформы JSCapital, развеял мифы относительно израильского стартаперского рынка и рассказал, что на самом деле происходит в стране.

Что происходит на израильской стартап-сцене

На сегодняшний день Израиль — один из наиболее динамичных стартап-хабов на планете. Исследование Startup Genome поместило Тель-Авив на второе место в мире — после Кремниевой долины, а в рейтинге инновационных государств от Bloomberg Израиль занял пятое место, обогнав США и Великобританию. Мировое признание пришло к Израилю не сразу и не вдруг — страна демонстрирует впечатляющую динамику VC-рынка на протяжении последнего десятилетия. Впрочем, 2014 год оказался исключительно удачным даже на фоне стабильно высоких достижений прошлых лет.

В минувшем году израильские стартап-компании установили рекорд привлечения средств, мобилизовав $3,4 млрд, что на 46% превышает показатели 2013 года, когда израильтяне удовольствовались «лишь» $2,3 млрд. Хорошую динамику мобилизации капитала демонстрируют и израильские венчурные фонды: 12 фондов привлекли $914 млн — на 68% выше по сравнению с 2013 годом, когда 11 фондов освоили $544 млн.

Все это говорит о том, что уровень доверия к израильскому стартап-рынку беспрецедентно высок. Конечно, Израиль и раньше не испытывал недостатка в кредите доверия, особенно после того, как за страной закрепился бренд «Startup Nation» (после выхода одноименной книги). Но 2014 год стал переломным — рынок шагнул на новый уровень развития.

Как построить стартап в Израиле (видео) 

От Startup Nation к Exit Nation

Впервые об эволюции израильского стартап-рынка заговорил председатель экономической комиссии Кнессета доктор Авишай Браверман — еще прошлой весной он заявил, что Израиль превращается из Startup Nation в Exit Nation, причем рассматривая эту трансформацию в негативном ключе. Депутат высказал опасение, что погоня за монетизацией снизит инновационный потенциал страны, однако лидеры VC-индустрии его не поддержали.

Так, управляющий партнер одного из старейших израильских венчурных фондов Pitango Capital (основан в 1993 году, под управлением $1,6 млрд) Хеми Перес (между прочим, сын экс-президента Шимона Переса) подчеркнул, что гонка за быстрым экзитом не отражает все нюансы израильской стартап-сцены — на рынке достаточно предпринимателей, желающих вырастить по-настоящему большую компанию и регулярно отклоняющих предложения об M&A (слияния и поглощения — ред.).

Отчет аналитической компании IVC за 2014 год подтверждает видение Переса: объем средств, привлеченных на IPO израильских компаний, достиг наивысшего показателя за 10 лет — $2,1 млрд. Семнадцать IPO 2014 года демонстрируют убедительную тенденцию по сравнению со скромными восемью IPO 2013 года.

Вместе с тем и M&A остается лакомым кусочком для инвесторов: средний мультипликатор доходности израильской M&A-сделки в прошлом году составил 6,2. Всего же в 2014 году в Израиле состоялось 99 экзитов общим объемом $6,94 млрд. Рейтинг экзитов возглавила компания Mobileye, чье публичное размещение акций стало самым успешным IPO израильской компании за всю историю Нью-йоркской фондовой биржи.

При этом не наблюдается никакого снижения IPO-активности израильских компаний: в 2015-2016 годах публичное размещение акций планируют провести не менее 25 израильских стартапов.

Что в Израиле делать русским инвесторам

Ответ до банального прост: инвестировать. В Израиле уже инвестируют такие фонды, как AltaIR Capital, Flint Capital, Titanium Investments (эта тройка — лидеры по активности на рынке), Maxfield Capital, TMT Investments, LETA Capital и другие. Если говорить о вендорах, достаточно упомянуть «Яндекс» (открывший R&D-центр на базе поглощенного израильского стартапа KitLocate) и Mail.Ru Group.

Многие инвесторы годами присматриваются к израильскому рынку, не понимая, что это мало что дает — рынок меняется намного быстрее, чем кажется со стороны. Если вы хотите выйти в Израиль — либо найдите надежного локального партнера, либо создавайте собственное представительство.

Как правильно выходить на израильский стартап-рынок

Приготовьтесь к тому, что в Израиле все устроено по-другому — и, прежде всего, иное отношение к деньгам. Израильский стартап-рынок не испытывает недостатка в финансировании. Это значит, что за хорошими стартапами выстраивается очередь из американских, европейских, китайских и, конечно же, израильских инвесторов. С другой стороны, денег много не бывает — и в этой очереди всегда можно занять свое место. Рынок рад новым игрокам, которые играют по правилам.

Наблюдая за израильской стартап-индустрией на протяжении нескольких лет, мы в JSCapital сформулировали пять ключевых принципов успешного присутствия зарубежных инвесторов на Святой земле:

Уважение. У вас есть деньги — и вы хотите инвестировать в Израиле? Мазаль тов! Вы — в хорошей компании из трех с половиной сотен венчурных фондов и тысячи бизнес-ангелов, на которых приходится 5 500 израильских стартапов. Рынок венчурного капитала весьма насыщен, поэтому стартапы выбирают инвестора, а не наоборот — особенно это чувствуется на раундах серии A и выше.

И одним из серьезных препятствий при взаимодействии с потенциальными инвесторами может стать недостаточно уважительное отношение инвестора к стартапу. Разумеется, заискивать перед перспективным проектом — тоже не вариант. Наш выбор — открытое общение на равных.

Скорость. Понравился стартап? Тогда включайтесь в гонку: как правило, у вас есть около трех месяцев на закрытие сделки. Около трети сделок срывались из-за недостаточно высокой скорости продвижения со стороны инвестора. Реактивная работа, конечно, не догма, но может стать серьезным конкурентным преимуществом на израильском рынке.

Впрочем, еще более важный фактор — прозрачность коммуникаций. Если процесс принятия решения занимает месяц, не обещайте результат за две недели.

Ценность. Израиль — очень семейное государство. Традиции взаимопомощи и благотворительности насчитывают не одну тысячу лет — никуда не исчезли они и в 21 веке. Кстати, основа современной израильской стартап-индустрии также была заложена благодаря филантропии: большинство партнерских средств для государственного фонда фондов Yozma были собраны американским инвестиционным консультантом и видным меценатом Стэнли Чейзом посредством связей с американским еврейским истеблишментом.

Подавляющее большинство израильских стартапов и венчурных фондов, а также зарубежных игроков, работающих на местном рынке, предлагают собственную программу социальной ответственности. «Берешь (инвестируешь) — отдавай (помогай или развивай)» — негласное правило, возведенное в ранг закона.

Китайские инвесторы в массовом порядке спонсируют израильские университеты, американские фонды поддерживают целый ряд волонтерских проектов — все это происходит совершенно добровольно, просто тут так принято.

Репутация. Один из самых деликатных моментов, особенно для инвесторов из постсоветского пространства. С одной стороны, речь идет о репутации страны происхождения денег, с другой — о репутации самого инвестора и его представителей.

Управление собственной репутацией в Израиле — настолько сложный и трудоемкий процесс, что у инвестора фактически есть всего два варианта работы на израильском рынке: либо создание постоянного представительства с людьми, которые вольются в местную стартап-тусовку и станут неотъемлемой ее частью (постоянное присутствие в Израиле — необходимое условие), либо работа через израильского партнера с сильным репутационным шлейфом в стране.

Деньги, связи и даже знания — не конвертируются в репутацию автоматически. Репутация — это доверие, общение, взаимодействие. И кое-что еще.

Ритуал. Многие воспринимают Израиль как исключительно западное государство, но не стоит забывать, что здесь все-таки Ближний Восток. А значит, интегрироваться в местное сообщество, не принимая целый комплекс ритуалов, будет крайне затруднительно. Если вы хотите работать на этом рынке, вы должны быть своим.

Заглянуть на свадьбу двоюродного брата сооснователя стартапа, с которым вы ведете переговоры — это не проявление вежливости, а ритуал. Еженедельный кофе с израильским юристом — не деловой этикет, а ритуал. Помнить, кто, когда и у кого родился, женился, ушел в армию — не досадная необходимость, а ритуал. И относиться ко всему этому необходимо как к ритуалу, неискренность тут чувствуют за версту. Зато искренность воздастся сторицей.

Некоторые из этих принципов представляются очевидными, некоторые — не воспринимаются всерьез до тех пор, пока не происходит лобовое столкновение с израильской действительностью. Мы вывели эти принципы, исходя из собственного опыта — и наглядно доказали их эффективность. К примеру, фонд Flint Capital, с которым мы работаем, всего за девять месяцев вошел в тройку самых активных венчурных фондов Израиля в 2014 году.

Что будет завтра?

Мы видим три основных тренда на ближайшую «пятилетку» израильской стартап-индустрии. Во-первых, продолжение экспансии инвесторов из Китая, Латинской Америки и России. Во-вторых, дальнейшее укрепление репутации Exit Nation, то есть, увеличение числа M&A и, в особенности, IPO. И, наконец, мы ждем нового витка государственного стимулирования развития стартап-сцены — речь идет о создании Управления инноваций при Министерстве экономики.

А вообще, мы знаем, что завтра будет еще интереснее, чем сегодня. Завтра наши амбиции вырастут, а задачи станут еще сложнее. А это значит, что нам придется еще активнее соображать и еще лучше работать. Что касается стартапов — у нас будет, чем вас удивить.

Как Израилю удалось завладеть преимуществом в сфере высоких технологий?

В 2013 году сфера высоких технологий составляла 12,5% всего ВВП Израиля, по данным центрального бюро статистики. Ноэль Кайзер, директор фонда Gemini Israel Ventures и основатель облачной системы VentureApp, считает, что успех Израиля в хай-теке обеспечило уникальное сочетание обстоятельств. Он перечисляет 10 из них.

1. Израиль — страна иммигрантов, где перемешались разные культуры, школы мысли и подходов. Это, в свою очередь, отличная почва для появления новых взглядов на развитие технологий. Это же было и частью «секретного ингредиента» Соединённых Штатов.

2. «Необходимость — мать изобретения». Кайзер считает, что уникальная потребность Израиля в безопасности, агрокультуре, энергии дала жизнь изобретениям в военном деле, коммуникациях, медицине, ирригации, солнечной энергии.

С тем, что у Израиля просто нет выбора, согласен и системный архитектор Гэри Пакеринг: «В Израиле нет достаточного источника воды, так что необходимо строить опресняющие заводы, и невозможно добывать гидроэлектрическую энергию. В Израиле нет ни угля, ни нефти, ни натурального газа, производство углеводородной энергии не рассматривается. С атомной энергией также проблемы. Страна зависит от технологичных решений для базовых нужд». Гэри Пакеринг отмечает, что Израиль не может доставлять свои продукты на большие рынки по суше грузовиками или поездом, как, например, Франция и Германия, распространение должно идти по воздуху (дорого) или морем (медленно). «Тяжёлая промышленность — тоже не вариант».

3. Израиль с самого начала делал акцент на важности образования, и сейчас, несмотря на малый размер страны, в ней существуют одни из лучших в мире образовательных учреждений.

4. Инвестиции в инновации. 5% израильского ВВП инвестируется в частный сектор через разные гранты Министерства экономики — «ни одна страна в мире не подошла так близко к этому показателю». С тем, что успех Израиля в хай-теке обеспечивают государственные субсидии, согласен и финансовый консультант Джон Джи Нерндон.

Кайзер также отмечает, что у всех крупных международных ИТ-компаний есть центры исследования и разработки в Израиле — Apple, Google, Intel, Microsoft, Qualcomm, Samsung, Facebook, и примерно 80% частных инвестиций в израильские стартапы приходит из-за границы.

5. Технические разработки для военных вышли на частный рынок, что даёт компаниям уникальное преимущество над глобальными конкурентами. Отличный пример — Given Imaging, аппарат капсульной эндоскопии.

6. Уникальные возможности получения и обработки информации. Некоторые молодые израильтяне получают возможность работать в одной из лучших разведывательных служб мира. Они проходят отличную подготовку и получают доступ к самым современным технологиям. Затем они заканчивают службу и идут на работу в ИТ-компании, чтобы применять полученные знания.

7. Военная служба. Молодые люди в Израиле ещё во время службы в армии понимают, что значит брать на себя ответственность и справляться с трудностями — во многих это вкладывает способность быть лидерами и предпринимателями.

8. «Местный рынок слишком мал». С первого дня израильские стартапы мыслят глобально, им нет резона нацеливаться на местный рынок — он крошечный. Многие израильские решения нацелены на то, чтобы «дать маленькому человеку шанс играть в высшей лиге», они изобретают инструменты, которые им нужны — Fiverr, EatWith, DubaMobile, Wix.

9. Хуцпа. Еврейское слово, обозначающее смелость или дерзость. Израильтяне привыкли говорить себе: «Да, мы можем», для них привычен ход мысли вроде «Конечно, наш недофинансированный стартап с Ближнего Востока с тремя людьми в команде надерёт задницу IBM. А как иначе?».

10. Продуктивность важнее иерархии. «Это культурное», — считает Кайзер. К тому времени, когда американская или европейская компания доработает собственную структуру, «дорожную карту» продукта и план работ, у израильского стартапа уже будет бета-версия продукта, готовая к установке. «Конечно, чтобы этот стартап стал большой компаний, нам нужен управляющий со стороны, потому что мы сами в этом ничего не понимаем».

 Риск-аналитик парижского банка Societe Generale Бадреддин Лехалали считает, что нужно вспомнить, как всё начиналось, чтобы понять, как Израиль стал высокотехнологичной страной. В начале 90-х, когда СССР переживал трудные времена, увеличился уровень безработицы, а условия труда резко ухудшились. Это вынудило около миллиона высококвалифицированных (по большей части, инженеров) жителей страны переехать в Израиль.






Будь в курсе событий
Подпишитесь на наш пятничный дайджест, чтобы не пропустить интересные материалы за неделю