USDКурс вырос 1.8598
EURКурс вырос 2.0868
Анна Гринкевич | 18 апреля 2017

«Вышли на фондовый рынок – и не прогадали»: как через облигационные займы привлечь миллионы долларов. Кейс «Острова чистоты»

«Остров чистоты» – крупная сеть магазинов бытовой химии, парфюмерии и косметики. В последние годы число дискаунтеров постоянно росло и сегодня под брендом «Остров чистоты» работает 300 торговых точек. Подобные темпы развития сложно достичь без привлечения заемного капитала.

О том, как сеть использует облигации для развития компании, рассказывает Владимир Симонов, представитель брокерской компании, которая организовывала размещение ценных бумаг.

Владимир Симонов

О компании

Группа компаний «Ромакс» работает на рынке Республики Беларусь с 1998 года. В группу компаний входят: розничная сеть «Остров Чистоты», ООО «Фабрика Ромакс» , ООО «Производственная компания Ромакс», ООО «Торговая компания Ромакс».

Эмитентом облигаций выступила «Фабрика Ромакс».  С 2005  «Фабрика Ромакс» занимается производством парфюмерно-косметической продукции и жидких средств бытовой химии. Также компания является импортером и оптовым продавцом товаров хозяйственно-бытового назначения из стран СНГ, Восточной и Западной Европы.

Еще один участник холдинга – «Производственная компания «Ромакс», которая занимается международными грузоперевозками и доставкой товаров по территории Беларуси. Услуги компании предоставляются не только собственной сети. Это – полноценно работающий профильный бизнес.

Проблема

Компания активно развивается, открывает новые магазины под брендом «Остров чистоты», расширяет номенклатуру выпускаемых товаров, расширяет парк грузовых автомобилей. Поэтому привлечение заемных ресурсов – вопрос, основной для профильных топ-менеджеров.

Несмотря на относительную доступность банковского кредитования, работа с финансовыми институтами становилась все более сложной: банки постоянно требовали переоценки залогов и введения дополнительного обеспечения под угрозой досрочного погашения кредитов. Договоры были обременены ковенантами, которые мешали полноценному развитию и быстрому принятию решений в моменты, когда это было особенно необходимо. Кроме того, всегда существовал риск снижения объемов предоставляемого финансирования вплоть до полной его «заморозки».

Поиск решения

На протяжении года компания активно изучала возможности облигационного займа как альтернативы банковскому кредитованию. Проходили консультации с профессиональными участниками рынка ценных бумаг о перспективах удачного размещения среди широкого круга инвесторов. Прежде всего, расчет был на физических лиц, знакомых с брендом «Остров чистоты». 

В ноябре 2016 года было решено дебютировать с небольшим объемом и «провести разведку боем». Было интересно ответить на вопрос: насколько лояльны покупатели компании и может ли сеть надеяться на то, чтобы полноценно использовать возможности небанковского финансирования в будущем.

Первый объем облигаций составил 500 тыс. долларов. Ставка доходности – 10,5% годовых – была сопоставима со стоимостью обслуживания кредитов в долларах США. Но особенно привлекательной виделась не ставка, а перспектива избавиться от диктата банков и возможность самостоятельно управлять долговыми программами Группы компаний. 

Определенную надежду на успех вселяло снижение ставок по вкладам населения. Уровень доходности 10,5%, предлагаемый «Фабрикой Ромакс», при возможности досрочного погашения уже через полгода предполагал существенную премию за риск. Нам казалось, что  инвесторы должны соблазниться таким доходом.

Но реальность превзошла все ожидания. 

Продажи

Цена облигаций зафиксирована в Проспекте эмиссий. Она колеблется в диапазоне от 500 до 1000 у.е. (чаще – 1000). Цена до 1000 у.е. рассчитана на широкий круг инвесторов (ведь так больше людей смогут купить их, чем облигации стоимостью, например, 5000 долларов). Учитывая, что полноценного фондового рынка, предполагающего спекуляции, в Беларуси нет, инвесторы просто покупают и держат эти бумаги определенный срок. Если цена отличается от зафиксированной в Проспекте, она подлежит налогообложению. Поэтому все участники сделок в большинстве случаев придерживаются зафиксированных на старте параметров. 

Плоды принесли уже первые PR-активности. За несколько дней до даты начала торгов городской телефон звонил без остановки, а батарея мобильного разряжалась уже спустя несколько часов. Люди буквально атаковали с вопросами об условиях выпуска, обращения и погашения облигаций. В очереди из желающих заключить договор в первый день стояло несколько десятков человек, а сами облигации были проданы в течение нескольких дней.

Говоря метафорами, дебют «Острова чистоты» пролетел над фондовым рынком Беларуси кометой. Но её «хвост», состоящий из традиционных медийных активностей, заставлял опоздавших на торги (либо долго сомневающихся) звонить еще в течение следующих месяцев с вопросом: «Есть ли возможность купить облигации «Острова чистоты?».  

Что дальше

Удачный старт закрепил уверенность: искать альтернативы банковским кредитам необходимо.

17 апреля компания приступила к размещению новых выпусков общим объемом 1,9 млн долларов. Первый выпуск предполагает доходность 8,5%, второй (на сумму 1,7 млн долларов) – 8% годовых. Срок обращения обоих выпусков – год. Но покупатели облигаций могут предъявить ценные бумаги к досрочному выкупу через шесть месяцев. 

Ресурсы планируется направить на производство средств бытовой химии. Например, в первом квартале 2017 года «Фабрика Ромакс» освоила новый вид продукции – производство таблеток для посудомоечных машин.  На второй квартал планируется  внедрить еще одно новое направление –  производство порошкообразных средств для стирки.

Ещё одна задача – расширить автопарк грузовых автомобилей.

Согласно планам развития чистая прибыль ООО «Фабрика Ромакс» должна составить 3,1 млн беларусских рублей, а производственной компании «Ромакс» – 2,6 млн беларусских рублей. 

Фото: byreklama.by, из личного архива собеседника

Читайте также: 

«Результат превзошел ожидания – за два месяца получили 150 обращений из 15 стран»: кейс по масштабированию бизнеса от ARTOX






Будь в курсе событий
Подпишитесь на наш пятничный дайджест, чтобы не пропустить интересные материалы за неделю