title image

Нет у девальвации конца (график)

По оценке S&P, проведенная в мае 2011 года девальвация белорусского рубля, которая теоретически должна была бы улучшить ситуацию с платежным балансом страны, в реальности снизила платежеспособность Беларуси как заемщика.Standard & Poor’s отреагировало на вынужденное изменение денежной политики в Беларуси: по итогам девальвации долгосрочный кредитный рейтинг страны в национальной валюте снижен с B+ до B, все суверенные рейтинги помещены в список на пересмотр с негативными прогнозами. Таким образом, по оценке S&P, проведенная в мае 2011 года девальвация белорусского рубля, которая теоретически должна была бы улучшить ситуацию с платежным балансом страны, в реальности снизила платежеспособность Беларуси как заемщика. Де-факто S&P указывает на рост реальности сценария, при котором правительство страны будет неспособно обслуживать не только внешний, но и внутренний долг.

Достаточно очевидно, что речь идет не об оценке S&P самой девальвации, противостоять которой правительство Беларуси было не в состоянии, а в оценке реакции властей на происходящее. Сама по себе разовая девальвация белорусской валюты не сопровождалась, как в случае с РФ в 1998-1999 году, отказом от обслуживания внешнего долга. Тем не менее после разового ослабления белорусского рубля его курс к корзине «доллар—евро—рубль» вновь зафиксирован, рынок межбанковского валютного кредита остается парализованным (за пределами страны при официальном курсе в 4932 белорусских рубля за доллар американский доллар стоил в конце прошлой недели до 6800 бел. руб.), нет оснований говорить о курсе на уровне 5000 бел. руб./$ как о равновесном.

Кроме этого, по указанию президента Беларуси Александра Лукашенко власти страны заняли сверхжесткую позицию по борьбе с достаточно естественными последствиями разовой девальвации — ростом потребительских цен, в том числе вызванным удорожанием импорта. Отчасти еще до майской девальвации Нацбанк Беларуси готовил «фон» для ее реализации, наращивая объемы денежной массы — отчасти это было реакцией на резкое снижение валютных депозитов, в свою очередь, вызванное апрельскими ограничениями правительства Беларуси на валютные операции юрлиц (см. график). Эксперты оценивают возможную потребительскую инфляцию в стране по итогам года в пределах 35-40%. Однако уже сейчас власти требуют от ритейла и восстановления ассортимента в торговых сетях, и снижения стихийно скорректировавшихся цен не менее чем на 10%, что усиливает дефицит. Наконец, на август—сентябрь 2011 года Беларусь планирует «коррекцию» пенсий и зарплат в бюджетном секторе: Минэкономики страны предполагает рост официально бедных в Беларуси с нынешних 2,5% до 10%, и власти страны готовы противостоять этому способами, запускающими классическую инфляционную спираль.

Дмитрий Бутрин

Источник: http://kommersant.ru/

Интересно? Поделитесь в друзьями
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  

Похожие статьи

Популярное