title image

Пузыри полезны в долгосрочной перспективе. Слава Солодкий о том, что происходит с рынком ICO, и что стоит делать регуляторам

На ICO выходят не только перспективные блокчейн-проекты, но и «заводы, газеты, пароходы», у которых хватает смекалки и дерзости. Многие из них не разделяют идеи, изначально заложенные в этот крипто-народный способ финансирования, и преследуют только одну цель: собрать денег. Профаны и мошенники дискредитируют сам инструмент, надувая пузырь из токенов, ожиданий высокой прибыли и разочарования.

Но значит ли это, что ICO — зло? Конечно нет. Слава Солодкий — опытный финтех-инвестор, основатель венчурных фондов Life.SREDA VC, спикер Всемирной недели предпринимательства в Беларуси — рассказал о пользе финансовых пузырей и посоветовал регуляторам всего мира становиться проактивными.

ICO — это пузырь, но важно, как вы смотрите на него

В короткой перспективе каждый пузырь болезненный, ведь когда он прорывается, кто-то теряет деньги. Но в долгосрочной перспективе любой пузырь оказывается полезным. Чтобы понять, какую пользу могут принести пузыри, давайте подумаем, почему они появляются.

Пузырь — это артикуляция огромного количества запросов общества или сообщений от пользователей какой-то технологии, что у них есть нерешённая проблема. Много талантливых людей начинает отвечать на запросы, решать эти проблемы. Решить их сразу оптимальным способом у них получается далеко не сразу, но количество сконцентрированных вокруг вопроса талантов говорит о том, что решение рано или поздно найдётся.

Так в долгосрочной перспективе пузырь и решение его проблем принесёт пользу. Отскок рынка как минимум компенсирует потери от разрыва пузыря и поможет вырасти новым успешным компаниям. Из пузыря доткомов, похожим на то, чем сейчас становится ICO, вышли такие гиганты, как Amazon, Google, Netflix.

Что происходит с глобальным рынком ICO?

Взрывной рост и ничего более. Как и при любом неорганическом росте, организм немного «колбасит». ICO растёт очень быстро, развивается не поступательно, а по экспоненте, и это хорошо. Какие-то из пришедших в индустрию людей окажутся мошенниками, но другие принесут полезные решения. Эти технологии и сервисы останутся, со временем их стоимость многократно вырастет и перекроет потери от разрыва ICO­-пузыря.

Отношение регуляторов к ICO

Регуляторы по всему миру работают, анализируя то, что случилось раньше. Опираясь на свой опыт, с оглядкой на вчера, они вырабатывают правила на будущее. В случае с ICO регуляторы растеряны, потому что это новая экономика, которой раньше не было. Прежние правила в ней не работают, а новых пока нет. Сказать «можно всё» неправильно, говорить «делайте вот так» тоже нельзя — никто толком не знает, как можно, и как правильно.

Не скажу, что регуляторы по всему миру настроены враждебно или пытаются запретить ICO, не разбираясь в нём. Они скорее танцуют танец «шаг вперёд, два назад». С одной стороны, пытаются сделать шаг навстречу новым игрокам и возможностям, а с другой, только завидев риски, пугаются и начинают давить на стоп-кран.

В целом я назвал бы это проблемой отсутствия комплексного решения. Регуляторы ведут себя реактивно: они отвечают на то, что происходит на рынке.

Я бы рекомендовал перейти от реактивного поведения к проактивному. Нельзя регулировать старыми правилами рынок ICO — нужно вырабатывать новые, совершая какие-то допущения.

Их позиция, говоря в общем, должна быть примерно такой: «Делай как считаешь нужным, всё звучит логично. Когда ты ошибёшься, мы гарантируем, что не «закроем» тебя, а будем вместе думать, как исправить эту ошибку и предотвратить её в будущем».

Мы в уникальном историческом моменте: вдруг из ниоткуда появился огромный и пока никак не управляемый пласт экономики. Он развивается неорганически — страны «созрели» к нему по-разному. В этой сложной ситуации регуляторы должны с одной стороны эту экономику не убить, а с другой стороны — выработать правила, о которых ещё сами не знают.

Ни одна страна в мире пока не крипто-френдли

Вокруг Сингапура сложился пиар-образ, что это крипто-френдли хаб, но в реальности всё по-другому. Швейцария пытается перетащить на себя часть одеяла, но только малую часть. Япония пытается делать шаги навстречу, но они очень малы.

А по факту всей этой уже большой экономике пока некуда приземлиться. Какая страна первой скажет “мы создали правила, по которым вы можете комфортно работать”? Почему не Беларусь? Это может быть любая страна, независимо от её размеров или особенностей экономики.

***

Декрет Президента Республики Беларусь №8 “О развитии цифровой экономики” закладывает почву для регуляции ICO в рамках беларусской юрисдикции.

Комментируя соответствующие положения Декрета, Николай Марковник, генеральный менеджер VP Capital Belarus (одного из активных участников разработки этого документа), отметил, что положения о регулировании технологии блокчейна, криптовалют и токенов представляют особый интерес. Их регулирование, заложенное в декрет, беспрецедентно. Для этого специалисты определили все основные «болевые точки» использования новой технологии и предложили регулирование, которое «позволяет взять все хорошее и предупредить возможные злоупотребления. Например, распространенные случае мошенничества через ICO станут невозможны в Беларуси».

Топ-менеджер обращает внимание на то, что в Декрете прямо прописана ответственность компаний перед инвесторами за привлеченное финансирование. Любой выпущенный токен порождает гражданско-правовое обязательство лица, его выпустившего, перед покупателем токена. Отказ от удовлетворения требований владельца токена со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается.

Токен не может опосредовать участие в уставном капитале компании. Для этого он по сути должен выступать опционом на приобретения определенной доли в уставном капитале компании. Соответственно, владелец токена сможет стать участником только после реализации своего права, заключенного в токене, а именно приобретении долей или акций соответствующей компании.

Скачать Декрет №8 «О развитии цифровой экономики»

Этот текст вышел в рамках программы развития отрасли венчурного финансирования в Беларуси AID Venture. Группа компаний Belbiz реализует её вместе с партнёрами при поддержке Агентства США по международному развитию (USAID).

Что такое финтех-банки, кто их клиенты, и стоит ли обычным банкам бить тревогу? Рассказывает венчурный инвестор Слава Солодкий

Интересно? Поделитесь с друзьями!
  • 10
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
    10
    Shares

Похожие статьи

Популярное